繼俄羅斯鉀肥生產商Uralkali今年與白俄羅斯鉀肥公司Belaruskali 解除聯盟之後,全球最大磷肥出口聯盟PhosChem 亦正式解體,市場憂慮化肥價格進一步回落,行業仍然低迷。另一方面,內地持續加大優惠農業政策,對行業具支持作用。 中海石油化學(3983) 上半年收入及純利,均錄得低單位數增幅,至52.2 億元( 人民幣,下同)及9.6億元。下半年為化肥淡季,故集團將加大尿素和磷肥的出口量,同時利用即將啟動的化肥淡季儲備做好國內化肥銷售和高端複合肥的試銷售工作,可望支持銷售收入。集團下半年將繼續推進黑龍江鶴崗煤制尿素項目的建設,確保明年第四季投產,冀進一步推高銷量。另外,由於印度貨幣貶值影響,磷肥需求下半年或未能改善。 天然氣乃生產尿素及甲醇主要原料,集團與中海油(883)簽訂天然氣購買合約,獲得較低價格的天然氣,同時亦能保證供應,競爭優勢明顯。今年上半年天然氣供應充足,尿素設備實現高負荷長週期運行,帶動產量創新高至101 萬噸,惟售價下跌,令該業務收入僅上升3.3%。 磷肥方面,大峪口磷肥二期裝置於去年8 月投入商業性生產,帶動磷肥產量大幅增長近9成至40.9 萬噸,銷量則升54.7% 至33.4 萬噸,令分部實現收入10.3 億元,同比增長56% 。 走勢上,股價從 7 月低位3.58 元( 港元,下同) 反彈,10天線先後升穿20天、50 天及100 天線,上週五呈「大陽燭」,目前明顯高於保歷加通道頂部,升勢料有所放緩,STC%K 線略走高於%D線,MACD 牛差距擴大,可考慮 4.65 元吸納,上望 5.2 元,不跌穿 4.4 元可續持有。