2013年前三季度,公司實現營業收入4.22億元,同比下降28.5%;營業利潤110.61萬元,同比下降73.81%;歸屬母公司所有者淨利潤240.84萬元,同比下降38.58%;基本每股收益0.0200元。 收入下滑幅度收窄。公司主營毛精紡呢絨的生產、銷售,現有年產精紡呢絨800萬米的毛精紡、織 、染生產線。報告期內,公司受宏觀經濟不景氣,國內外市場復甦緩慢等不利因素影響,收入增幅持續下滑,低於市場預期。但自2013年以來,公司通過優化產品結構,開拓新興市場等措施,收入同比下滑幅度逐季度收窄,一季度至三季度的單季收入增幅分別爲-38%、-30%和-16%。預計隨着下半年傳統銷售旺季的到來,銷售收入有望有所回升。 毛利率提升明顯,期間費用拉低業績。報告期間,公司通過優化產品結構,擴大技術性、功能性、個性化的高附加值產品的比重,綜合毛利率同比大幅提升5.29個百分點至19.38%。但由於人民幣持續升值造成較多的匯兌損益,使得財務費用同比上升10.37%,導致財務費用率同比上升3.63個百分點至10.3%,加之銷售費用率和管理費用率分別同比下滑約1個百分點,因此期間費用率上升了5.29個百分點至18.35%,從而拉低了公司整體業績。 技術創新是公司的核心競爭力。公司是目前國內毛紡行業技術領先企業。公司研發成功的新技術“如意紡”獲 得了國家科技進步一等獎,屬於國際領先技術。公司將繼續以技術創新爲核心,加大技術產業化力度,不斷拓寬產品鏈,有效推動產品升級,進一步提升公司高檔精紡呢絨產品的市場競爭力。因籌劃重大資產重組事項,自2013年8月19日起繼續停牌,值得持續關注。 盈利預測:預計公司2013-2015年的EPS分別爲0.06元、0.14元、0.21元,以停盤前的每股收盤價7.65元計算,對應的動態市盈率分別爲122倍、55倍、37倍,維持公司的投資評級爲“中性”。 風險提示:原材料價格上漲;紡織下游需求增長乏力;財務壓力較大。