2013 年三季度,公司實現營業收入23.67 億元,同比增長192.58%;營業利潤4.76億元,實現扭虧(上年同期爲虧損7128.21萬元);歸屬母公司所有者淨利潤3.49億元,實現扭虧(上年同期爲虧損4660.11萬元);基本每股收益0.85元/股。 房地產開發業務貢獻主要利潤。報告期內,公司營業收入及歸屬母公司所有者淨利潤同比大幅增長,主要原因系子公司銀泰置業本期確認收入以及氨綸收入增加所致。公司開發的“蜀都中心”城市綜合體項目D7地塊項目持續進行現房銷售和向買受人持續交房,按相關規定,已交付房屋對應的預售收入計入當期損益,公司D7地塊項目已售房屋的交房工作已基本完成,貢獻收入超過20億元;“蜀都中心”D3地塊項目全部建築(1棟寫字樓、1棟住宅樓)均已封頂,並開始銷售,D4地塊項目(D7、D3 項目的配套工程)已完成全部土建施工工程、地面景觀綠化(配套市政公園)工程,兩項目均將在2013年交付並貢獻利潤。房地產業務毛利率達50.43%。 氨綸景氣回升,盈利能力同比大幅提升。自2013年年初以來,氨綸新投產能大幅減少,行業步入產能消化階段,供需結構明顯好轉,氨綸價格逐漸上升,氨綸40D市場價格從44000元/噸上漲到目前的53000元/噸,漲幅近10000元/噸,行業盈利能力顯著提高,公司具有3.2萬噸氨綸產能,產品提價對公司業績改善顯著。 盈利預測與投資評級:我們之前預測公司2013-2014年每股收益分別爲1.11元和0.58元,按照2013年10月14日收盤價格計算,對應的動態市盈率分別爲9倍和18倍。我們維持“增持”的投資評級。 風險提示:(1)原材料及氨綸產品價格波動的風險;(2)房地產開發業務收入持續性風險。