內地醫藥行業總產值,由2001 年1,782億元人民幣,急增至2012 年10,717 億元人民幣,複合年增長率約17.7% 。新銳醫藥(8180) 今日以介紹形式,於創業板上市;其主要從事醫藥分銷業務,透過117 名分銷商客戶組成的分銷網絡,遍佈內地19 個省份,惟重點在浙江省,佔總銷售額的8 成。

集團主要分銷55 種藥品,有 42 種獲納入醫保藥品目錄;其中 5 種藥品,銷售排名浙江省第一,有關銷售額合共佔總收益的47.5% 。集團上半年營業額8,367萬元,注射劑藥品佔比高達84.4% ,其他則來自片劑藥品、膠囊劑藥品和其他藥品。期內,整體毛利率下跌 1 個百分點至22.1% 。截至6 月底,存貨周轉日數為45 日。

是次配售2.8億股,每股配股價0.25 元。扣除上市費用,集資淨額4,100 萬元,其中 62.4%即2,560 萬元,用於拓展新藥品全國獨家及省級分銷權;集團計劃在今年至2015 年期間取得2 項新醫藥產品的獨家全國分銷權,並將於2015 年下半年集中在浙江省及華東地區評估、尋求及取得1 至2 項新醫藥產品的獨家省級分銷權。另外,所得的 12.9% 即530 萬元,用作擴大及加強分銷網絡和市場推廣;其餘則用作償還銀行貸款融資,以及一般營運資金。備考預測市盈率13.2 倍,估值合理。內地醫藥需求持續,加上集團以配售形式上市,散戶無得抽,貨源相對集中,股價續有炒上空間。