本報告導讀: 公司在捆鈔機市場份額第一,在裝訂機市場份額第三。傳統產品需求穩定,新產品衆多,有望帶動公司帶入新成長階段。 投資要點: 建議詢價區間爲30.2-33.5元/股,合理定價區間爲35.5-39.4元/股。我們預期公司 2013-2015 年銷售收入分別爲 2.10 億元、3.21 億元、4.91 億元;淨利潤分別爲 0.55億元、0.77億元、1.06 億元。假設新發行股本700萬股時,對於EPS分別爲0.96、1.36和1.86元。目前行業可比公司 13年平均 PE 爲 39 倍,合理定價區間爲 35.5-39.4元/股,對應2013年 PE 爲 37-41倍。建議詢價給予15%的折價,對應詢價區間爲 30.2-33.5 元/股,對應 2013 年的 PE 爲 31-35 倍。 公司爲金融機具行業主要供應商,主要產品包括捆鈔機和裝訂機、人民幣反假宣傳工作站等。2012年公司捆紮和裝訂兩大系列產品的銷售收入佔營業收入比重分別爲47%和23%。客戶包括建行、中行、農行和郵儲等銀行。 公司爲捆鈔機和裝訂機市場領先企業。2012年,公司捆紮系列產品年銷量超過9,000臺,捆鈔機產品細分市場佔有率超過15%,市場份額排名第一;裝訂機年銷量超過19,000臺,市場份額第三。 傳統產品需求穩定,新產品有望帶動公司進入新成長階段。目前,捆鈔機和裝訂機市場需求穩定增長,公司新佈局的自助票據機、印章機和回單機等新產品市場前景較好,有望帶動公司進入新成長階段。 公司本次擬非公開發行不超過1670萬股,募集資金1.92億元,用於捆紮設備和裝訂機工程建設等項目,募投項目建設將提升產能,幫助公司搶佔市場份額。 風險提示:新產品市場開拓風險;主要產品毛利率下降或波動的風險。
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汇金股份(300368):静待新产品突破的金融机具供应商
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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