事件: 2014年1月7日,業界矚目的CES(國際消費電子產品展)在美國拉斯維加斯國際會展中心召開,九安醫療攜ihealth新品參會並引起與會者熱烈關注。 主要觀點: 1.Ihealth新品兩連發 此次CES,iHealth發佈兩款新品: 可穿戴血氧監測儀(wireless pulse oximeter)可穿戴血氧監測儀,由主機和軟指套組成,主機佩戴在手腕處,軟指套戴在指尖,可與iOS 和Android 設備連接使用。可用於慢性阻塞性肺疾病(COPD)患者日常生活中監測記錄血氧,醫生可依此了解患者的康復情況針對打鼾較嚴重的人群,在其睡眠過程中血氧飽和度偏低,如果不能得到有效控制,可能會對人的大腦等器官造成傷害,因此夜間的血氧監測和報警可以幫助這類人群降低此類風險。可用於睡眠呼吸暫停綜合徵(SAS)初篩診斷。 穿戴式單導心電儀(Wearable Single-Lead EC): 穿戴式單導心電儀是一種佩戴在胸部,單導聯動態心電記錄器,其最長可連續記錄72小時的心電信號。穿戴式單導心電儀適用於可能患有心律不齊或者時常感覺胸悶、氣短、心悸、疲勞的人群的成年患者。心電數據被記錄在存儲器中,可通過USB 上傳至電腦/iOS/Android 進行疑似異常波形的篩選。同時上傳的心電數據也可通過網絡分享給專業醫生,以便對心電波形進行深入的分析。 兩款全新產品的設計理念、用戶體驗較前期產品有很大改進,不僅專業性強,外形和工程設計也都堪稱perfect! 我們預計,新品可能在今年下半年正式推向市場,參照原有產品定價,新品的價格應該不會低於100美元/臺。 2、ihealth原有產品更新速度加快 2013年下半年發佈的ihealth AM3智能腕錶也已出升級產品ihealth AM3s,新款腕錶擁有超薄機身,炫彩腕帶以及防水功能,支持多種運動模式識別。同時ihealth BP3,BP5等產品仍受到與會者關注。 3、ihealth推廣力度加大 公司此次在CES大會的南北兩個展廳都設置了展臺,這次的展臺不僅位置搶眼,而且面積較2013年增大不少,展臺工作人員也明顯增多,由此可見公司對產品的信心明顯增強,推廣力度正在加大。展臺的參觀人數和重量級嘉賓明顯增多,更得到了美國科技媒體最具影響力的撰稿人莫博士的青睞 結論: ihealth 產品系列日趨多樣,覆蓋血壓、血糖、體重、胎心等多項體徵,未來可能涉足呼吸、生化診斷等領域。另外,母嬰監護(ibaby monitor)也有了升級產品。移動醫療市場發展潛力巨大,公司起步較早,但競爭對手越來越多。從目前來看,公司在產品多樣性,軟件開發,生產製造,平台打造和品牌推廣方面具有領先優勢。這個領域方興未艾,產品推廣模式和盈利模式尚不清晰,九安也在積極嘗試和醫院、醫生、保險等多種參與者合作,期待探索出流暢的產品銷售路徑和盈利模式。退一步講,即使ihealth不能成爲潮流的引領者,也能成爲行業的快速跟隨者。預計2013年ihealth產品銷售1000萬美金,2014年有望突破2000萬美金。 公司目前的銷售規模、市值都不大,但是發展空間卻很大,並且公司從管理、產品、營銷方面都具備做大做強的潛質,未來幾年都將處於發展的快速成長期。所以雖然從PE 的角度看,公司股價算不得很“便宜”,但是這種成長過程中不時帶來的超預期的驚喜將使投資者覺得“物有所值”。維持公司盈利預測2013-2014年0.03元、0.11元,維持強烈推薦評級。 風險提示:新產品進展不達預期風險;費用大幅上升風險;匯兌損失加大風險;原材料價格上漲導致毛利率降低的風險;部分限售股解禁,股東的減持風險。 關於九安醫療的基本情況和我們對公司的長期看法,請參閱東興證券研究報告《九安醫療(002432):level2:探索推廣模式》、《九安醫療(002432):ihealth 健康平台再添新兵》、《九安醫療(002432):傳統業務漸恢復,創新模式正摸索》、《九安醫療(002432):出口受影響 品牌當自強》、《九安醫療(002432):着眼長遠 佈局美國》、《九安醫療(002432):來日方長顯身手》、《九安醫療(002432):小荷才露尖尖角》。 關注九安醫療、關注ihealth,盡在東興醫藥!