投资要点:
公司为国内最大的备用照明产品出口商之一
公司80%左右的产品外销,2012年公司可充电备用照明产品出口占全行业出口的3.46%,可充电交直流两用风扇出口占风扇出口总量的5.91%,均在行业内排名第二。
收入增长稳定、13年上半年净利润下滑
公司2011年营业收入较2010年增长10.98%,2012年较2011年增长11.17%,2013年上半年营业收入同比增长5.93%,保持较为稳定的增长速度。公司2011年的净利润较2010年增长23.76%,2012年净利润较2011年增长10.63%。公司2013 年上半年实现净利润2,120.81万元,同比下降37.53%。
募投项目将解决产能不足的瓶颈
募集资金项目投产后,公司产能不足的瓶颈将得到有效解决,充电式风扇和可充电式备用照明类产品的占比将更趋于合理。
盈利预测
我们预计2013年归于母公司的净利润将同比下降35.32%,2014归属于母公司的净利润将同比增长53.04%,相应的稀释后每股收益分别为0.43元和0.66元。
定价结论
综合考虑可比同行业公司的估值情况,我们认为给予金莱特合理的定价为13.20元-15.84元,对应2014年每股收益的20~24倍市盈率,我们建议按照20.00%的折价率询价,询价区间为10.56-12.67元。
投資要點:
公司為國內最大的備用照明產品出口商之一
公司80%左右的產品外銷,2012年公司可充電備用照明產品出口佔全行業出口的3.46%,可充電交直流兩用風扇出口佔風扇出口總量的5.91%,均在行業內排名第二。
收入增長穩定、13年上半年淨利潤下滑
公司2011年營業收入較2010年增長10.98%,2012年較2011年增長11.17%,2013年上半年營業收入同比增長5.93%,保持較為穩定的增長速度。公司2011年的淨利潤較2010年增長23.76%,2012年淨利潤較2011年增長10.63%。公司2013 年上半年實現淨利潤2,120.81萬元,同比下降37.53%。
募投項目將解決產能不足的瓶頸
募集資金項目投產後,公司產能不足的瓶頸將得到有效解決,充電式風扇和可充電式備用照明類產品的佔比將更趨於合理。
盈利預測
我們預計2013年歸於母公司的淨利潤將同比下降35.32%,2014歸屬於母公司的淨利潤將同比增長53.04%,相應的稀釋後每股收益分別為0.43元和0.66元。
定價結論
綜合考慮可比同行業公司的估值情況,我們認為給予金萊特合理的定價為13.20元-15.84元,對應2014年每股收益的20~24倍市盈率,我們建議按照20.00%的折價率詢價,詢價區間為10.56-12.67元。
