一、事件概述
近期,华映科技发布公告:1)公司与莆田市人民政府及福建省电子信息(集团)有限责任公司签订《福建莆田高新技术面板项目投资合作合同》;2)子公司华映光电拟以1182 万元受让福州华映视讯有限公司13.4615%股权;3)控股子公司福建华映显示科技有限公司(下称“福建华显”)及华映视讯(吴江)有限公司(下称“华映吴江”)拟对模组产线进行改造提升。
二、分析与判断
液晶面板项目受政府大力支持,投产进度将得以加快,项目补贴将对公司未来业绩产生积极影响
1、子公司华佳彩在莆田市建设一条第六代TFT-LCD 面板生产线,项目总投资规模约为120 亿元,设计产能为3 万片/月,主要用于生产高阶智能手机显示屏、平板显示屏、车载显示屏。公司预计项目达产后,营业额约为105 亿元(未考虑市场跌价),企业所得税约1.9 亿元。本项目在2017 年3 月份试产点亮,预计在2017 年6 月正式投产。
2、根据公告,本合同涉及项目补贴26.4 亿元,在项目投产后六年内平均提供给华佳彩公司,每年4.4 亿元。根据合同,公司定向增发股票100 亿元,其中用于华佳彩公司注册资本为84 亿元,莆田市人民政府和福建省电子信息(集团)有限责任公司共同认购50 亿元,占华佳彩公司注册资本的59.5%。项目总投资与华佳彩注册资本的差额部分(约36 亿元),将通过银团贷款完成。
3、我们认为,政府在土地配套条件、能源供应、项目补贴、人才引进等方面给予的鼎力支持将加速华佳彩液晶面板项目顺利投产,为项目推进提供了坚实的保障基础,项目投产后将成为公司新的利润增长点。项目补贴金额巨大,将对公司未来业绩产生积极影响。
子公司受让华映视讯股权,将整合模组产业链上游
1、福州视讯主营背光模组生产,是液晶面板产业链中的关键环节之一,本次收购后,子公司华映光电将持有福州视讯75.1923%股权。福州视讯2016 年实现营收3.68 亿元,净利润为207.15 万元。
2、我们认为,本次交易符合公司做大做强液晶显示屏产业的需要,有助于公司进一步整合模组产业上下游,提升对子公司的管控能力。
模组产线升级改造适应大客户需求,提升生产线的竞争力和盈利能力
1、福建华显应客户要求拟新增烘烤及等离子清洗机等设备,投资预算为165.2万元,预计回收期约为3 年;华映吴江拟新增一条偏贴线,同时改造一条中小尺寸偏贴线为大尺寸偏贴线,投资预算不超过720 万元,规划产能从14 万片/月提升至30.2 万片/月,预计新增营收为1300 万元/年,预计回收期约为10 个月。上述两个投资项目的资金来源于自有资金。
2、我们认为,控股子公司通过改造升级现有模组生产线,将能够满足主要大客户对提升代工产能和品质的需求,有助于公司与大客户建立深度合作关系,提升公司的盈利能力和生产线的竞争实力。
一、事件概述
近期,華映科技發佈公告:1)公司與莆田市人民政府及福建省電子信息(集團)有限責任公司簽訂《福建莆田高新技術面板項目投資合作合同》;2)子公司華映光電擬以1182 萬元受讓福州華映視訊有限公司13.4615%股權;3)控股子公司福建華映顯示科技有限公司(下稱“福建華顯”)及華映視訊(吳江)有限公司(下稱“華映吳江”)擬對模組產線進行改造提升。
二、分析與判斷
液晶面板項目受政府大力支持,投產進度將得以加快,項目補貼將對公司未來業績產生積極影響
1、子公司華佳彩在莆田市建設一條第六代TFT-LCD 面板生產線,項目總投資規模約為120 億元,設計產能為3 萬片/月,主要用於生產高階智能手機顯示屏、平板顯示屏、車載顯示屏。公司預計項目達產後,營業額約為105 億元(未考慮市場跌價),企業所得税約1.9 億元。本項目在2017 年3 月份試產點亮,預計在2017 年6 月正式投產。
2、根據公告,本合同涉及項目補貼26.4 億元,在項目投產後六年內平均提供給華佳彩公司,每年4.4 億元。根據合同,公司定向增發股票100 億元,其中用於華佳彩公司註冊資本為84 億元,莆田市人民政府和福建省電子信息(集團)有限責任公司共同認購50 億元,佔華佳彩公司註冊資本的59.5%。項目總投資與華佳彩註冊資本的差額部分(約36 億元),將通過銀團貸款完成。
3、我們認為,政府在土地配套條件、能源供應、項目補貼、人才引進等方面給予的鼎力支持將加速華佳彩液晶面板項目順利投產,為項目推進提供了堅實的保障基礎,項目投產後將成為公司新的利潤增長點。項目補貼金額巨大,將對公司未來業績產生積極影響。
子公司受讓華映視訊股權,將整合模組產業鏈上游
1、福州視訊主營背光模組生產,是液晶面板產業鏈中的關鍵環節之一,本次收購後,子公司華映光電將持有福州視訊75.1923%股權。福州視訊2016 年實現營收3.68 億元,淨利潤為207.15 萬元。
2、我們認為,本次交易符合公司做大做強液晶顯示屏產業的需要,有助於公司進一步整合模組產業上下游,提升對子公司的管控能力。
模組產線升級改造適應大客户需求,提升生產線的競爭力和盈利能力
1、福建華顯應客户要求擬新增烘烤及等離子清洗機等設備,投資預算為165.2萬元,預計回收期約為3 年;華映吳江擬新增一條偏貼線,同時改造一條中小尺寸偏貼線為大尺寸偏貼線,投資預算不超過720 萬元,規劃產能從14 萬片/月提升至30.2 萬片/月,預計新增營收為1300 萬元/年,預計回收期約為10 個月。上述兩個投資項目的資金來源於自有資金。
2、我們認為,控股子公司通過改造升級現有模組生產線,將能夠滿足主要大客户對提升代工產能和品質的需求,有助於公司與大客户建立深度合作關係,提升公司的盈利能力和生產線的競爭實力。