公司主要在國內從事汽車經銷業務,根據華通人的資料,按照豪華及超豪華汽車品牌的經銷店數目計算,公司是2013年西北地區第二大豪華及超豪華汽車經銷集團。目前,公司擁有23家銷售網點,包括16間經銷店及7間展廳。從經營地點來看,公司的店面中有15家位於陝西西安,其餘8個銷售店位於陝西延安、甘肅蘭州、寧夏銀川、山西太原、內蒙古鄂爾多斯及江蘇無錫及蘇州。從未來發展看,公司已經接獲汽車供應商的無約束力意向書,並且計劃在2014年年底前為超豪華汽車品牌開設4個銷售點,為豪華汽車品牌開設9個銷售點,並開設1家上海大眾銷售點。以發行價3.65-4.55港元計,2013備考預測市盈率為9.4-11.7倍,高於正通汽車及大昌行的2013年估值水平,與寶信汽車估值水平相若。我們認為新豐泰的估值在合理區間,鑑於公司2014年新開店面較多,對當年收入貢獻明顯,但是售後需要時間積累,給予公司謹慎申購的評級。
新丰泰(01771.HK)申购指南
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