投資要點： 　　公司2017Q1 實現良好開局，營收和歸母淨利潤實現高增長。公司2016 年營收和歸母淨利潤分別爲10.24 億/1.01 億元，同比增長9.75%/101.13%；2017 年Q1，公司營收和歸母淨利潤分別爲3.37 億/0.35 億，同比增長34.62%/213.62%。 　　曲軸是公司體量最大的產品，毛利率相對穩定。2009-2016 年，公司曲軸內部收入比例保持60%左右，離合器比例保持30%比例。曲軸毛利率2013-2015年下滑態勢，2016 年相對穩定；離合器毛利率保持穩中向上趨勢。 　　產品結構和客戶結構穩定提升。（1）根據公司年報，自2015 年以來，公司曲軸產業實施了“變大變小”戰略。2016 年乘用車曲軸產品的銷售額較上年同期增長 40.24%，遠高於營業收入的平均增長比例。公司乘用車曲軸自2015 年開始加速發展，乘用車曲軸生產線已滿負荷生產。（2）國際高端客戶的開發取得重大突破。根據公司年報，公司2016 年分別通過了沃爾沃和奔馳公司供應商資格審核並取得了曲軸毛坯新產品的開發資格，標誌着公司在技術、質量、生產、財務等綜合管理方面得到了國際頂級汽車製造商的認可。 　　盈利預測與投資建議。我們預計公司2017-2019 年營業收入爲12.95/14.81/16.95 億元人民幣，EPS 爲0.22/0.26/0.32 元，對應2017 年6月23 日收盤價PE 分別爲49/41/33 倍，公司相比可比公司估值偏高，首次覆蓋，暫不評級。 　　風險提示。乘用車市場增速低於預期；主要客戶增速低於預期；原材料價格上漲。