重要公告: 恒基達鑫於21 日與河南綠能高科集團簽署了《戰略合作框架協議》,就共同開展LNG項目等達成合作意向。 本次簽署的協議屬於雙方意向性約定, 公司需根據後續合作進展情況履行相應的審批程序。 報告摘要: 綠能高科主攻LNG商業化,具備豐富資源優勢:綠能高科是以 LNG、LCH4 生產銷售、科研開發、技術應用爲一體的專業化公司,是國內最早將LNG 進行商業化運營的公司。其創建了行業內的衆多第一,擁有二十多項國家專利、四十多項專有技術和二百多名科研、工程技術專業人員,具有國內領先的技術儲備和研發能力。在陝、寧、內蒙、豫等地已獲得20 億方/年的天然氣資源,已形成產能 15 億方/年,即將新增 35 億方/年的天然氣資源,並在多地開發了LNG終端市場。 公司與綠能高科合作,強強聯合,優勢互補,意向切入高景氣的LNG領域,將把清潔能源打造成新的利潤增長點。公司與綠能高科合作協議主要包含三個方面即LNG液化工廠的合作、? LNG儲存和運輸合作以及在LNG加氣站領域開展合作。我們認爲公司優勢在液化品下游相關儲運服務,而綠能高科在上游資源和技術方面較強,兩者強強聯合,優勢互補,拓展LNG上下游全產業鏈佈局,是真正的互利共贏,有利於完善公司的產業佈局、提升盈利能力和打造新的利潤點。 業績貢獻有賴於合作實質推進,短期影響有限,長期想象空間廣闊。目前公司和綠能高科的合作仍處於意向階段,尚沒有實質進展,短期影響有限。但我們看好公司利用自身積累的液化品儲運相關優勢拓展關聯景氣領域的戰略,僅考慮當前綠能高科 15 億方/年的LNG產能,其儲存業務需求超100 萬噸/年,儲存費用超 4500 萬元/年。而未來產能達50 億立方,合作環節還包括液化和加氣站等,想象空間廣闊。 預計14-15年EPS 爲0.48 元和0.54 元,對應當前股價分別爲40x14PE ,估值偏高,考慮到罐容利用率提升對業績彈性大,和綠能高科合作切入高景氣的LNG產業鏈,發展空間大大拓展,應享受一定估值溢價,因此繼續維持“增持”評級