本报告导读:
2013 年,受网优需求下滑影响,奥维业绩出现亏损,但公司积极推进转型发展,虚拟养老业务全国布局初具雏形,同时在工业物联网、武器装备资质方面亦有进展。
投资要点:
维持“增持”评级,目标价11.2 元。奥维年报及一季报预告符合预期,基于对当前市场环境的判断,公司已着手控制费用并力图转型发展,虚拟养老业务布局日趋广泛。我们维持2014-2015年EPS分别为0.15/0.22元的预测,目标价11.2元,给予40亿目标市值,增持。
受累网优需求下滑,公司13年出现亏损。公司2013年实现收入3.4亿元,同比下滑14.3%,净利润亏损4809万元。一方面,2013年运营商网优需求由3G向4G过渡,造成需求“青黄不接”;另一方面,广电总局进行了大部委整合,造成CMMB投资骤降。受此影响,公司网优覆盖设备和技术服务收入分别下滑25%和4%,拖累了收入规模增长。同时,公司计提资产减值损失共2779万元,进一步拉低利润表现。
预告Q1亏损收窄,虚拟养老业务布局成亮点。公司同时预告一季度亏损400至800万元,较2013年同期明显收窄。我们预计随着4G建设的展开,公司主业逐季好转是大概率事件。年报中,公司强调养老业务的布局,新设丽江、甘肃两个民办非子公司,同时计划在重庆、福建、海南、辽宁、四川、陕西、湖北等地积极布局。我们认为,奥维经过两年多的发展,虚拟养老的全国性布局已初具雏形,用户规模增长在即。
获装备承制资质和武器装备科研生产许可,涉足国防领域。公司在传统通信领域也积极拓展客户,自2013年12月份起,陆续获得国防装备相关牌照,已具备向国防客户供货的基础。我们认为,公司在无线通信领域具有丰厚的技术积淀,发展高毛利客户有助于传统业务转型。
风险提示:养老业务竞争加剧;运营商网优推进进程低于市场预期。
本報告導讀:
2013 年,受網優需求下滑影響,奧維業績出現虧損,但公司積極推進轉型發展,虛擬養老業務全國佈局初具雛形,同時在工業物聯網、武器裝備資質方面亦有進展。
投資要點:
維持“增持”評級,目標價11.2 元。奧維年報及一季報預告符合預期,基於對當前市場環境的判斷,公司已着手控制費用併力圖轉型發展,虛擬養老業務佈局日趨廣泛。我們維持2014-2015年EPS分別爲0.15/0.22元的預測,目標價11.2元,給予40億目標市值,增持。
受累網優需求下滑,公司13年出現虧損。公司2013年實現收入3.4億元,同比下滑14.3%,淨利潤虧損4809萬元。一方面,2013年運營商網優需求由3G向4G過渡,造成需求“青黃不接”;另一方面,廣電總局進行了大部委整合,造成CMMB投資驟降。受此影響,公司網優覆蓋設備和技術服務收入分別下滑25%和4%,拖累了收入規模增長。同時,公司計提資產減值損失共2779萬元,進一步拉低利潤表現。
預告Q1虧損收窄,虛擬養老業務佈局成亮點。公司同時預告一季度虧損400至800萬元,較2013年同期明顯收窄。我們預計隨着4G建設的展開,公司主業逐季好轉是大概率事件。年報中,公司強調養老業務的佈局,新設麗江、甘肅兩個民辦非子公司,同時計劃在重慶、福建、海南、遼寧、四川、陝西、湖北等地積極佈局。我們認爲,奧維經過兩年多的發展,虛擬養老的全國性佈局已初具雛形,用戶規模增長在即。
獲裝備承製資質和武器裝備科研生產許可,涉足國防領域。公司在傳統通信領域也積極拓展客戶,自2013年12月份起,陸續獲得國防裝備相關牌照,已具備向國防客戶供貨的基礎。我們認爲,公司在無線通信領域具有豐厚的技術積澱,發展高毛利客戶有助於傳統業務轉型。
風險提示:養老業務競爭加劇;運營商網優推進進程低於市場預期。
