1. 公司業績情況:公司期內實現收入196.24 億港元(下同),同比增長36.4%。其中3G智能手機收入爲189.35億元,同比增長44.6%;4G智能手機收入爲5.14億元,同比下降58.2%。淨利潤實現3.485億元,同比增長7.1%。每股盈利16.58仙,不派末期息,但建議每持1股送1股紅股。不派息的主要原因是去年公司大力發展4G手機,需要大量資金擴大產能、進行固定資產投資及補充流動資金。預計今年應有較佳現金及現金流,將可維持20%至30%的分紅水平。今年資本開支約3億至5億元,未有收購目標。 2. 公司今年預計4G市場佔有率:今年4G在中國起步,現在出貨時間還不到3 個月,但是公司的出貨量在大陸肯定是最大的,遙遙領先於其他的同行。公司希望今年4G業務是以過往3G業務的市場份額爲基礎做進一步的提升。公司預計在下半年進行一次價格戰,來建立用戶基礎。公司希望未來做到中國的主流品牌,並且通過LTE的浪潮做到世界的主流品牌。 3. 目前“大神”這款產品的表現情況:這是一款與電商合作的產品,電商產品的成功要看未來規模發展,現在所有電商產品在生命週期的前三分之一都只有很低的利潤水平,但是如果能夠達到預期的規模,未來就能保證節省很多中間費用,最終產生一個比較好的盈利預期。大神目前表現非常不錯,能夠達到公司的預期。 4. 政府補貼增長的主要原因:政府補貼在2013年共增加3個多億,其中分三個部分,首先是退稅,大概有1.7個億;第二個是公司承接了國家安全和雲計算項目,政府給予了一些支持資金;第三是一些其他的收入。 5. 公司今年銷售的預期:公司今年的目標是出貨量達到6000萬的水平,其中有4000萬是4G產品。從2014年Q1的表現來看,總體情況是符合預期的,目前中國大陸大部分4G產品是公司在做,但是隨着其他競爭對手進入,市場佔比肯定是會下降的。現在公司受制於來自供應鏈上的壓力,最近在供應鏈上公司顯得略微疲憊一些。關於大陸和海外的增長,公司認爲增長點主要還是中國大陸,但是也會積極佈局海外,現在與一些海外的主流運營商都建立了比較好的基礎,特別是在印度,今年將有一個較大的增長。未來在海外的戰略還是以LTE產品爲主。 6. 公司今年的增長點:主要有三大增長點,第一是LTE產品,第二是海外市場,第三是電商。這三架馬車將能支持公司未來幾年持續穩定的增長。從市場端來看,運營商市場是公司的傳統優勢,公司有信心保持。電商市場今年將會略超過公司的預期,但未來發展受供應鏈的壓力,具有不確定性。 7. 目前在運營商中的出貨情況:運營商市場今年應該是一個比較好的一年。公司在中國移動中能夠毫無疑問的成爲TD-LTE的供應商;中國電信方面由於發牌照問題存在不確定性,但是公司已經做好了產品的準備。公司能夠保證產品在三大運營商中都能夠首發,同時每個月都會推出新產品,因此公司目前領先與其他對手兩個月以上的產品佈局。 8. 與京東合作的詳細情況:目前雙方的合作還在探索階段,但是新產品在京東上表現不錯,單型號預約量有700萬以上,創造了京東的歷史。受制於供應鏈的壓力,這個數量的需求公司是供不上貨的,目前市場需求非常旺盛。 9. 公司在哪些技術方面領先於其他對手:技術領先問題的核心還是在戰略部署上。今年產品的順利推出主要是基於去年在運營商的提前佈局。公司在2013年上半年就和國內幾個主要的供應商探討4G浪潮中的發展機會,其中包括平台的架構和產品的定位。而在2013年8月,公司就開始全面開發LTE產品。另外公司與上下游產業鏈有緊密的互動,從原先跟隨產業發展轉變爲領導產業的變革。因此能夠做到在運營商市場上產品首發,所以在技術上能夠領先其他對手2個月以上的水平。 10. 公司未來毛利率是否具備提升空間:今年目標是維持去年12.9%的水平。全年來看,在下半年價格戰開始之前,公司是享受高毛利的,下半年可能回到平均水平。另外電商市場初期的毛利會低一些,但是因爲電商是直銷的模式,所以後期的推廣費用會降下來,因此電商帶來的總利潤會比運營商要好一些。最後隨着公司規模不斷擴大,跟上游供應商的價格談判也非常成功,能夠支持公司打價格戰