投资要点:
2013年,公司实现营业收入6.55亿元,较上年同期下降20.75%,归母净利润728万元,较上年同期下降90.28%,基本每股收益0.014元,同比下降90.27%。2014年一季度,公司实现营业收入8505万元,同比下降42.77%,归母净利润3636万元,同比增长172.05%,基本每股收益0.07元,同比增长172.52%。
报告摘要:
营收下降主要因风电、高压产品销售下降。全国电网建设投资2013年属投资小年,低于“十一五”时期的增速;风电装机容量从国内市场来看,也在经过“十一五”爆发式增长后,增速持续放缓,整机价格持续低迷。公司13年和14年1季度的收入下降主要因为公司风电、高压产品收入下降。公司14年1季度投资收益增加了3049%,主要是因为资产置换所致,大大增厚了利润。
公司积极转型互联网金融,签下遵义临汾两单。在电器、风电行业景气度下滑的情况下,公司转型互联网金融。2013年11月,公司以3000万元人民币收购国华汇银100%的股权,并将通过持续扩大投资及参股的方式,将其打造成全国性的移动支付、P2P网上金融服务模式等业务为主的互联网金融运营商。紧接着,公司分别于2月和4月与遵义和临汾市政府签订了数字化服务平台建设项目的战略合作协议,开启了公司的互联网金融模式向全国推广的征程。
看好公司的互联网金融模式。公司服务大银行所不能覆盖的数量占80%以上的小微商户。城市一卡通除了不能取款之外,未来的功能将完全取代现金,成为一种安全可靠的实物“货币”,成为公司要达到的“支付通”的效果。在此基础上公司还可以嫁接商户通,从事小额贷款,未来可以发展出商贷宝、小贷宝等一系列金融服务。通过支付获取小微商户的流水信息、个人客户的缴费信息、消费习惯等数据资产,为未来给个人和小微企业的小微贷款服务提供信用查询手段,同时实现各类商品在本地投放的精准营销。公司可以在不承担风险的情况下,能够获取撮合交易的佣金收益。我们看好公司此种有利于四方的互联网金融模式。
盈利预测与估值。预计公司14、15年的EPS为0.20、0.31,对应当前股价PE为67X、44X, 维持“增持”评级。目标价20元。
投資要點:
2013年,公司實現營業收入6.55億元,較上年同期下降20.75%,歸母淨利潤728萬元,較上年同期下降90.28%,基本每股收益0.014元,同比下降90.27%。2014年一季度,公司實現營業收入8505萬元,同比下降42.77%,歸母淨利潤3636萬元,同比增長172.05%,基本每股收益0.07元,同比增長172.52%。
報告摘要:
營收下降主要因風電、高壓產品銷售下降。全國電網建設投資2013年屬投資小年,低於“十一五”時期的增速;風電裝機容量從國內市場來看,也在經過“十一五”爆發式增長後,增速持續放緩,整機價格持續低迷。公司13年和14年1季度的收入下降主要因為公司風電、高壓產品收入下降。公司14年1季度投資收益增加了3049%,主要是因為資產置換所致,大大增厚了利潤。
公司積極轉型互聯網金融,簽下遵義臨汾兩單。在電器、風電行業景氣度下滑的情況下,公司轉型互聯網金融。2013年11月,公司以3000萬元人民幣收購國華匯銀100%的股權,並將通過持續擴大投資及參股的方式,將其打造成全國性的移動支付、P2P網上金融服務模式等業務為主的互聯網金融運營商。緊接着,公司分別於2月和4月與遵義和臨汾市政府簽訂了數字化服務平臺建設項目的戰略合作協議,開啟了公司的互聯網金融模式向全國推廣的征程。
看好公司的互聯網金融模式。公司服務大銀行所不能覆蓋的數量佔80%以上的小微商户。城市一卡通除了不能取款之外,未來的功能將完全取代現金,成為一種安全可靠的實物“貨幣”,成為公司要達到的“支付通”的效果。在此基礎上公司還可以嫁接商户通,從事小額貸款,未來可以發展出商貸寶、小貸寶等一系列金融服務。通過支付獲取小微商户的流水信息、個人客户的繳費信息、消費習慣等數據資產,為未來給個人和小微企業的小微貸款服務提供信用查詢手段,同時實現各類商品在本地投放的精準營銷。公司可以在不承擔風險的情況下,能夠獲取撮合交易的佣金收益。我們看好公司此種有利於四方的互聯網金融模式。
盈利預測與估值。預計公司14、15年的EPS為0.20、0.31,對應當前股價PE為67X、44X, 維持“增持”評級。目標價20元。
