事件:公司公告稱,5月29日與平潭管委會簽訂戰略合作框架協議:管委會歡迎公司在實驗區內投資保稅倉儲、物流、進出口貿易、電商、旅遊、金融、基礎設施等相關產業。 點評: 1、我們認爲,此事件標誌着市場對公司全面參與平潭島開發建設預期的兌現,公司長期成長空間已打開,成長路徑開始清晰。根據此次戰略合作框架協議,公司未來可實施項目有:1)保稅倉儲物流園項目:管委會提供500畝土地,公司進行物流園及配套項目的投資建設、招商及運營管理;2)旅遊園區項目:引進港中旅、康輝等公司,打造新型旅遊產業園;3)積極參與平潭綜合實驗區內基礎設施和市政工程項目的建設。 2、估值擔憂緩解,公司未來資產規模有望大幅增厚。因目前公司正處於戰略轉型期,項目儲備較少,市場普遍擔心公司市值相較於公司資產規模而言偏大、股價偏貴。我們認爲此次框架協議的簽訂有望緩解甚至打消資本市場對公司估值的擔憂,公司未來資產規模有望隨着項目的逐漸獲取落地而大幅度增厚。 3、平潭發展作爲參與和主導平潭開發的唯一A股上市公司,業績也將迎來爆發式增長:我們預計中福實業廣場一期將在2014年7月實現預售,9月實現封頂,爲2015年業績高增長奠定堅實基礎。4、維持增持評級,目標價12元。公司爲平潭概念最直接受益標的,我們預測業績反轉概率較大,預計2014-15年EPS0.15/0.45元,未來有望大幅受益平潭島開發,參考自貿區可比公司估值,給予目標價12元。 風險提示:項目獲取風險、政策風險、銷售低於預期