本报告导读:
公司公告,发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得证监会有条件通过,公司收购新光环保事项落地,主营业务向轨道交通领域倾斜的战略愈加明确。 投资要点:
收购新光环保落地,公司在轨道交通领域加快布局。公司公告,新光环保尚未履行的订单超过1.5亿元,未来三年的承诺业绩三年的复合增长率为76%,业绩高速增长确定性较高。收购新光环保,不仅意味着公司进军声屏障新领域从而弱化对风电的依赖,而且对公司现有业务也有较强的带动作用。另外,更为重要的是,我们认为,收购新光环保是公司加快轨道交通领域布局的一个重大信号,公司将主营业务向轨道交通领域倾斜的战略日渐清晰。
风电复苏趋势明确,公司2014年业绩将受益。2014年风电运营商的投资热情增强明显,国泰君安新能源研究组预计新增装机规划有50%左右的增长。制造商的复苏会相对滞后运营商,而且制造商的受益顺序是从整机制造、零部件制造最终到达原材料制造,公司订单目前同比显著增长,新签订单的增长将在2014年业绩中体现。
维持增持评级。我们维持2014-2016年盈利预测EPS分别为0.18元/0.25 元/0.32 元(考虑收购新光环保分别为0.19 元/0.28 元/0.34 元),维持目标价10.45元不变,维持“增持”评级。
风险提示:轨道交通市场开拓不及预期;后加工产品毛利率下降。
本報告導讀:
公司公告,發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金事項獲得證監會有條件通過,公司收購新光環保事項落地,主營業務向軌道交通領域傾斜的戰略愈加明確。 投資要點:
收購新光環保落地,公司在軌道交通領域加快佈局。公司公告,新光環保尚未履行的訂單超過1.5億元,未來三年的承諾業績三年的複合增長率為76%,業績高速增長確定性較高。收購新光環保,不僅意味着公司進軍聲屏障新領域從而弱化對風電的依賴,而且對公司現有業務也有較強的帶動作用。另外,更為重要的是,我們認為,收購新光環保是公司加快軌道交通領域佈局的一個重大信號,公司將主營業務向軌道交通領域傾斜的戰略日漸清晰。
風電覆蘇趨勢明確,公司2014年業績將受益。2014年風電運營商的投資熱情增強明顯,國泰君安新能源研究組預計新增裝機規劃有50%左右的增長。製造商的復甦會相對滯後運營商,而且製造商的受益順序是從整機制造、零部件製造最終到達原材料製造,公司訂單目前同比顯著增長,新簽訂單的增長將在2014年業績中體現。
維持增持評級。我們維持2014-2016年盈利預測EPS分別為0.18元/0.25 元/0.32 元(考慮收購新光環保分別為0.19 元/0.28 元/0.34 元),維持目標價10.45元不變,維持“增持”評級。
風險提示:軌道交通市場開拓不及預期;後加工產品毛利率下降。