点评:
1、传统线上 KTV 业务:天鸽互动现在有29,000 多个聊天室,每个聊天室里至少支持三个主播。天鸽的用户群主要来自于国内三四五六线城市。每月会有63 万人打开摄像头在平台上进行互动,其中4 万人是主播。近六十万人是草根的普通用户。
2、做技术平台,将推游戏发布、O2O 卡拉OK 新业务:天鸽未来或将做成游戏发布平台,设美女专区,主打陪玩的概念。同时,公司推出自己的O2O卡拉OK,目前在杭州有三个试点。天鸽做技术平台,游戏、线上KTV、O2O卡拉OK 等都可以合作。
3、布局互联网医疗业务:投资互联网医疗公司杭州希禾。杭州希禾过去以B2B 为主,专门为医院和体检公司开发后台系统。天鸽希望能通过合作做成B2C。通过手机APP 可以接受个人的体检结果,然后开发体检后市场。
4、投资建议:公司当前市值68.61 亿港币。根据万得一致预期,公司2015-2017年全面摊薄每股收益为0.20、0.26、0.33 港币。作为在视频秀行业最主要的三家公司之一,天鸽互动未来在继续夯实主营业务的基础上,发展O2O、在线医疗等新兴业务。可持续关注。
天鸽 2014 年全年创收6.92 亿,同比增长24%。这个收入其实受到了国家“营改增”政策的影响,若还原实际同比增长30%。15 年1 季度增长放缓,还原营改增后同比增长14%。净利率方面一直保持在30%以上。毛利率方面2014年略有放缓,从88%小幅下降致84%。主要是受游戏业务发展的影响。核心的多对多业务的毛利率接近90%。
目前有 1,600 多万的月均活跃用户。从去年下旬推移动端,移动端用户占比从开始的5%现在已经涨到15%。移动端用户的付费频率比较快,但单笔额度减少了。这些用户大部分都是PC 端转过来的,虽然他们消费模式碎片化了,但对收入没什么影响。还有一小部分纯移动端的新用户,目前他们还没有养成付费习惯。
总体来说,盈利各方面还是很健康的。资产负债方面,天鸽现在有16 亿多现金,基本没有负债。上海、北京等地的办公楼都在固定资产里面。现金流是非常充裕的。
點評:
1、傳統線上 KTV 業務:天鴿互動現在有29,000 多個聊天室,每個聊天室裏至少支持三個主播。天鴿的用戶羣主要來自於國內三四五六線城市。每月會有63 萬人打開攝像頭在平臺上進行互動,其中4 萬人是主播。近六十萬人是草根的普通用戶。
2、做技術平臺,將推遊戲發佈、O2O 卡拉OK 新業務:天鴿未來或將做成遊戲發佈平臺,設美女專區,主打陪玩的概念。同時,公司推出自己的O2O卡拉OK,目前在杭州有三個試點。天鴿做技術平臺,遊戲、線上KTV、O2O卡拉OK 等都可以合作。
3、佈局互聯網醫療業務:投資互聯網醫療公司杭州希禾。杭州希禾過去以B2B 爲主,專門爲醫院和體檢公司開發後臺系統。天鴿希望能通過合作做成B2C。通過手機APP 可以接受個人的體檢結果,然後開發體檢後市場。
4、投資建議:公司當前市值68.61 億港幣。根據萬得一致預期,公司2015-2017年全面攤薄每股收益爲0.20、0.26、0.33 港幣。作爲在視頻秀行業最主要的三家公司之一,天鴿互動未來在繼續夯實主營業務的基礎上,發展O2O、在線醫療等新興業務。可持續關注。
天鴿 2014 年全年創收6.92 億,同比增長24%。這個收入其實受到了國家“營改增”政策的影響,若還原實際同比增長30%。15 年1 季度增長放緩,還原營改增後同比增長14%。淨利率方面一直保持在30%以上。毛利率方面2014年略有放緩,從88%小幅下降致84%。主要是受遊戲業務發展的影響。核心的多對多業務的毛利率接近90%。
目前有 1,600 多萬的月均活躍用戶。從去年下旬推移動端,移動端用戶佔比從開始的5%現在已經漲到15%。移動端用戶的付費頻率比較快,但單筆額度減少了。這些用戶大部分都是PC 端轉過來的,雖然他們消費模式碎片化了,但對收入沒甚麼影響。還有一小部分純移動端的新用戶,目前他們還沒有養成付費習慣。
總體來說,盈利各方面還是很健康的。資產負債方面,天鴿現在有16 億多現金,基本沒有負債。上海、北京等地的辦公樓都在固定資產裏面。現金流是非常充裕的。
