點評: 上半年收入和利潤均錄得可觀增長。 公司期內錄得收入 7.34 億元(港幣,下同),同比增 38.8%,收入的增長主要受益於注塑組件業務由去年上半年的 2.98 億元增長 64%到 4.89 億元所致;毛利 1.84 億元,毛利率 25%,微幅下滑 0.6 個百分點,主要是上半年模具業務毛利率受歐元貶值影響下滑了 4.56 個百分點導致綜合毛利率下滑。每股盈利 8.6 港仙,公司宣派中期股息每股 3 港仙,派息率 34%。 得益於產品結構的調整及產能的提升, 上半年注塑業務同比升 64%。公司順應時代的發展,積極開拓有增長潛力的細分領域,上半年本爲傳統的淡季,注塑業務卻錄得 64%的高增長。其中,手機及可穿戴設備同比增 57.2%至 1.76 億元, 佔總收入比 24%,成爲單一最大收入來源,而醫療及個人護理收入 9600 萬元,同比升 1.43 倍,傳統強項商用通訊設備上半年亦錄得 93%的增長至 1.68 億元。 我們認爲,公司下游客戶均爲各個細分領域的全球知名企業,產品競爭力強,未來增長潛力大,且公司準確把握時代發展趨勢,積極開拓有較大成長空間的新領域,比如智能家居、無人機等新市場。 模具業務增長平穩,全年訂單飽滿。上半年模具業務同比升 6.34%至 2.68 億元,佔總營收的 35.4%.板塊毛利率下滑了 4.56 個百分點至25.8%,主因公司模具業務主要是汽車模具,市場在歐洲,受去年以來歐元持續貶值影響,加上去年底超大型汽車模具車間投產,設備折舊提高。模具訂單方面,目前在手訂單有 6 個億,全年訂單基本飽和。 下半年增長有望持續,料全年能保持 30%以上。公司未來的發展重點主要放在手機及可穿戴設備、醫療及個人護理、汽車三個領域。其中,智能手機仍保持強勁增長(30%以上),可穿戴設備如 Fibit、Gopro15年全年有望實現翻倍,智能手錶也有即將量產,飛利浦的電動剃鬚刀 15全年也料翻倍,而汽車下半年新產能將得到釋放。除此之外,公司也在積極開發智能家居、無人機等未來有望爆發增長的新領域,爲業務的持續增長增添動力。公司爲了對沖外匯貶值風險,也外借了跟訂單等額的歐元債務,而公司的收入基本以美元、歐元和港幣計價,人民幣的貶值對公司構成利好。