投资要点:
悦达投资发布2015年中报,公司上半年实现营业收入9.06亿元,同比下降8.04%;归属上市公司股东的净利润为2.8亿元,同比下降42.92%。业绩下降的主要原因在于公司参股的悦达起亚汽车遭遇销量下滑,销售折扣的加大也导致销售毛利和投资收益大幅下降。
2015中国车市因需求放缓且厂商产能释放较多,整车企业普遍遭遇销售困难和利润下降,因此悦达起亚汽车上半年业绩下滑的情况已有预期。下半年公司预计将通过投放新车型(新款K5),加大营销力度等手段提升销售业绩,同时通过加大新能源车型的研发以及未来从韩方引进有竞争力的产品等方式确保长期竞争力。此外悦达投资下属的纺织品公司全年有望实现较大程度的减亏。
悦达投资作为江苏省大型国有企业悦达集团(控股股东)旗下的上市平台,其未来前景值得看好。悦达集团作为盐城市重点国有企业实力雄厚且新上任的管理层非常重视企业未来的成长并关注新兴产业的战略布局。随着当地国企改革的效应不断深化,集团公司将采取专业化的管理和组织结构来配合产业发展,预计上市公司也将受益。悦达投资本身也是多元化的投资平台,其业务重点发展方向预期也将围绕汽车相关、新材料、其他新兴产业等未来具有成长性的业务展开,随着上市公司的资源(包括资本运作等)得到更为合理的运用和配置,其市值提升空间巨大。
继续看好悦达投资作为多元化投资平台的未来成长性,2015年-2017年EPS预计为0.71元、1.11元、1.50元。当地国资改革力度不断加强,上市公司将受益于专业化管理体制带来的效率提升,亏损板块也有望得到整治,成长预期更为看好。
2015-2017年市盈率为13.7X、8.8X、6.5X。继续“买入”评级。
风险提示:2015年起中国汽车销售增量放缓,合资品牌掀起降价浪潮,下半年悦达起亚汽车销量和利润率仍将面临挑战。纺织、煤炭受行业以及宏观经济影响面临亏损压力。集团公司和上市公司对于业务发展的布局仍处于研究阶段。
投資要點:
悦達投資發佈2015年中報,公司上半年實現營業收入9.06億元,同比下降8.04%;歸屬上市公司股東的淨利潤為2.8億元,同比下降42.92%。業績下降的主要原因在於公司參股的悦達起亞汽車遭遇銷量下滑,銷售折扣的加大也導致銷售毛利和投資收益大幅下降。
2015中國車市因需求放緩且廠商產能釋放較多,整車企業普遍遭遇銷售困難和利潤下降,因此悦達起亞汽車上半年業績下滑的情況已有預期。下半年公司預計將通過投放新車型(新款K5),加大營銷力度等手段提升銷售業績,同時通過加大新能源車型的研發以及未來從韓方引進有競爭力的產品等方式確保長期競爭力。此外悦達投資下屬的紡織品公司全年有望實現較大程度的減虧。
悦達投資作為江蘇省大型國有企業悦達集團(控股股東)旗下的上市平臺,其未來前景值得看好。悦達集團作為鹽城市重點國有企業實力雄厚且新上任的管理層非常重視企業未來的成長並關注新興產業的戰略佈局。隨着當地國企改革的效應不斷深化,集團公司將採取專業化的管理和組織結構來配合產業發展,預計上市公司也將受益。悦達投資本身也是多元化的投資平臺,其業務重點發展方向預期也將圍繞汽車相關、新材料、其他新興產業等未來具有成長性的業務展開,隨着上市公司的資源(包括資本運作等)得到更為合理的運用和配置,其市值提升空間巨大。
繼續看好悦達投資作為多元化投資平臺的未來成長性,2015年-2017年EPS預計為0.71元、1.11元、1.50元。當地國資改革力度不斷加強,上市公司將受益於專業化管理體制帶來的效率提升,虧損板塊也有望得到整治,成長預期更為看好。
2015-2017年市盈率為13.7X、8.8X、6.5X。繼續“買入”評級。
風險提示:2015年起中國汽車銷售增量放緩,合資品牌掀起降價浪潮,下半年悦達起亞汽車銷量和利潤率仍將面臨挑戰。紡織、煤炭受行業以及宏觀經濟影響面臨虧損壓力。集團公司和上市公司對於業務發展的佈局仍處於研究階段。