國家發展改革委氣候司於近日組織召開了“《全國碳排放權交易管理條例(草案)》涉及行政許可問題聽證會”,相關主管部門、企業和個人代表參會。由發改委起草的這份草案也將盡快被提交國務院審議。 投資要點: 碳排放權交易制度加速推進,公司作爲A股市場爲數不多碳排放標的再獲利好。《碳排放權交易管理條例(草案)》以聽證會形式正式和公衆見面,發改委此次推進碳排放權立法可謂非常高效。這反映出國家在生態文明體制改革、碳排放權交易市場法制規範上,將出重拳用大力,對碳排放權交易市場是個重大利好。國內的碳排放交易市場目前正逐步建立,而公司已具備二氧化碳捕捉的自主知識產權技術和碳交易平台,將最先受益。公司同時建成了國內首個萬噸級二氧化碳捕集及液化裝置,未來潛在市場空間巨大。 水務板塊迎頭趕上,集團環保平台格局初現。過去公司精力主要聚焦在脫硫脫硝相關業務,作爲集團環保平台的定位,未來水務板塊業務必將迎頭趕上。公司設立重慶遠達水務有限公司,北票市的水處理合同體現了公司新管理層對水務發展戰略目標的快速響應,未來公司有望藉助水十條及PPP行業政策快速擴張訂單。此外未來公司有望藉助平台資源優勢,開展催化劑回收處置業務,進入危廢處理領域。 打造國內核環保第一上市平台。政策環境利好,公司將受益於新一輪核電投資高峰,核環保2020年以前市場空間達500億元。公司是國內僅有的三傢俱有中低放核廢料處理牌照的企業之一,也是第一個以EP方式承擔核電站離堆核廢物處理項目的公司。公司有望在覈電、民用、軍用核廢物處理領域實現業績增長。 投資評級與估值:不考慮核廢料、危廢、碳交易等新業務,我們維持公司15-17年收入預測分別爲38.39、42.03、45.15億元(14年爲34.84億元),15-17歸母淨利爲4.14、3.17、3.47億元。對應EPS分別爲0.69、0.53、0.58元/股。考慮到公司水務板塊開始發力,公司進入發展黃金時期,重申“買入”評級。