公告概要:(1)公司發佈2015年三季度業績預告,預計前三季度淨利潤1.12-1.2億元,同比增長274%-300%,其中Q3淨利潤5650-6100萬元,同比增長235%-262%。(2)子公司寬翼通信獲得國家知識產權局頒發的2項專利證書:一種USB供電4G路由器和便於攜帶的3.5G路由器。 業績符合預期,外延式發展值得肯定。圍繞着“通信製造+信息服務”的戰略,公司三年實現三次收購,大幅提升業務規模和盈利能力。2013年8月完成上海寬翼收購,2014年全年並表,其通信終端產品從3G發展到4G的數據卡、路由器等,逐步擴大海外市場業務。2014年9月完成國都互聯收購,基本從10月份開始並表,2015年1-9月全部納入合併範圍。2015年6月完成互衆廣告收購,7月起進入合併報表。收購併表使得公司前三季度淨利潤較上年同期大幅增長,業務分拆來看,我們預計傳統+寬翼2000-3000萬,國都6000-7000萬,互衆Q3並表2000-3000萬,業績符合預期。 “數字營銷+企業短信”齊發力,成長性突出。國都在企業短彩信業務和運營服務上競爭力突出,收入利潤增長超出市場預期,並領先佈局流量後向經營,下一個藍海市場。15H1公司企業短信業務增速達50%,預計未來三年將保持30%的複合增長。互衆較早切入數字營銷產業鏈中的SSP,兼具稀缺性和盈利性,對應超千億級互聯網廣告市場空間。2015年H1公司收入同比增長約150%,利潤增長預計300%。隨着媒體資源的繼續拓展和移動端平台的佈局,公司有望持續保持高增長。兩項業務是公司目前主要的驅動力,通過資源整合協同效應也將更加明顯。 擬定增佈局智能快遞櫃,信息服務戰略向社區O2O延伸。公司擬定增11.7億元佈局智能快遞櫃項目,解決快件到用戶“最後一公里”,同時搶佔社區O2O入口,在此基礎上互聯網信息服務的價值巨大。公司預計項目經營期年均收入13.4億元,淨利潤1.98億元,有望增加新的利潤增長點。 投資建議:吳通通訊通過併購戰略實現跨越式的發展,看好公司在互聯網信息服務領域的發展潛力。暫不考慮智能快遞櫃項目,我們預計公司2015-2016年EPS分別爲0.79元(全年備考)和1.11元,維持買入-B評級,目標價44.20元。 風險提示:子公司業績不達預期;定增項目不達預期的風險