事件:公司公佈三季報,前三季度實現營收11.4億元,同比下降11.44%;歸屬股東的淨利潤虧損1522萬元,同比下降27.57%;基本每股收益-0.056元,同比下降3.7%,基本符合預期。 公司經營能力有所提升、債務結構優化、在手現金充裕:1)公司前三季度毛利率約13.1%,較去年同期提升約2%;公司期間費用率約19.7%,相比去年提高了5.7%;2)公司資產負債率83.3%,相比去年同期下降12.6個百分點。剔除預收賬款後的資產負債率爲83.1%,債務結構較去年優化。3)現金市值比持續高位:在手現金10.9億,總市值在39.87億,現金市值比持續高位,基礎殼價值可觀。 大股東參與增發支持、資產整合加速:1)出售地產及物業公司:公司擬將綿陽倍特100%的股權出售給成都高投置業有限公司,將倍特物業100%股權出售給成都高投資產經營管理有限公司管,合計價格爲2.47億元。目前本次交易相關方正積極實施股東大會審議通過的本次重大資產出售暨關聯交易方案。2)大股東全額現金參與定增:公司4月向控股股東高投集團非公開發行新股9200萬股,全額現金參與定增後大股東持股比例由22.45%增加至45.36%,公司的資金壓力緩解,資產總額和所有者權益增加,資本實力增強,資本結構優化,抗風險能力提高。 成都高新區、天府新區潛力巨大,崢嶸歲月稠:1)成都高新區崢嶸歲月稠,爲我國中西部高端產業發展最優區域之一;;2)南片區納入國家級天府新區規劃;3)“4+1”業務發展戰略穩步推行;4)西部首個互聯網新金融服務平台將落戶天府新區。天府新區成都直管區擬推動打造西部首個互聯網新金融服務平台。 投資建議:公司正積極解決主業不突出問題,通過處置地產業務,大股東全額現金認購定增加大持股,在手現金充足,且將受益於成都高新區及天賦新區建設,維持買入-A評級。 風險提示:資產整合受阻