万方发展打造医院诊疗全流程移动平台,目标为明年年中覆盖四川60%~70%的三甲医院,并有望以资源与外延相结合的方式实现跨省扩张。在形成区域统一的医院入口的基础上,公司实现价值变现的空间巨大。
打造医院诊疗全流程移动平台:万方发展收购义幻医疗40%的股份。义幻医疗为医院提供公共wifi、微信公众平台的搭建与运营。与通常的微信公众号不同,义幻所搭建的微信公众平台事实上是医院HIS 系统向移动端和云端的延生,解决患者就诊过程中面临的挂号难,支付慢的痛点。目前义幻已在华西第二医院落地移动挂号与诊间支付,后续将进一步向医院PACS,LIS 系统延伸,提升挂号,处方流转,电子病历查询,缴费,取药等院内环节的患者体验,打造医院诊疗全流程移动平台。
华西第二医院模式有望被快速复制:政策、产品、资源、团队四大因素将决定公司华西第二医院模式的复制速度。政策端,四川省卫计委已经与万方签署战略协议,明确万方为医院云HIS 方向的优先合作伙伴。产品端,华西第二医院微信公众平台在微信城市服务中高调落地,其就医环境改善明显,起到标杆作用。资源端,预计公司将积极开展与HIS 厂商的合作与并购,进一步强化医院渗透能力。团队方面,义幻具有强互联网基因,同时在华西第二医院深耕四年,深谙医院信息系统体系与利益格局。目前公司新签医院数已快速逼近十家,包括卫计委新推荐的两家三甲医院,公司目标为明年年中覆盖四川60%~70%的三甲医院,约30 到40 家规模。由于三甲医院用户粘性高,公司在三甲医院的渗透率提升有望带动对接医院数量的爆发性增长。
有望以资源与外延相结合的方式实现跨省扩张:公司医院云HIS 业务实现跨省扩张需要具备当地政策支撑、医院资源、医疗信息化系统建设能力等核心条件。我们预计公司在西部其他省份具备一定的上层资源基础,具有以外延方式获取当地医院资源与医疗信息化系统能力的资本运作条件。公司在四川与省卫计委签订了基于云HIS 以及数字口腔的战略框架协议,分别满足了义幻和执象的创新业务对医疗资源的需求,体现了万方对标的公司核心诉求的把握能力,支撑公司以资源与外延相结合的方式实现跨省扩张。
区域统一的医院入口具有巨大价值变现空间:相对于医院自建APP 的模式,万方模式的领先性在于其作为连接微信与医院的通道,一方面天然对接了最强大的C 端用户入口,一方面实现了医院入口的统一。对于个人用户,统一的医院入口显著提升用户体验,有利于用户使用习惯的建立。对于医院,统一的入口能够克服医疗服务应用的低频化弱点,以患者覆盖的广度克服活跃程度的欠缺。同时,区域统一的医院入口更容易承载后续的分级诊疗、处方流转、健康数据运营等模式,具有巨大的价值变现空间。
维持“强烈推荐-A”投资评级。预计2015-2017 年每股收益分别为0.01 元、0.05 元、0.08元,分别对应PE 为1674/336/226 倍。考虑公司商业模式的领先性以及后续外延预期,给予强烈推荐-A 评级,上调目标价至30.08 元。
风险提示:医院推广进度不及预期,外延进度不及预期
萬方發展打造醫院診療全流程移動平臺,目標為明年年中覆蓋四川60%~70%的三甲醫院,並有望以資源與外延相結合的方式實現跨省擴張。在形成區域統一的醫院入口的基礎上,公司實現價值變現的空間巨大。
打造醫院診療全流程移動平臺:萬方發展收購義幻醫療40%的股份。義幻醫療為醫院提供公共wifi、微信公眾平臺的搭建與運營。與通常的微信公眾號不同,義幻所搭建的微信公眾平臺事實上是醫院HIS 系統向移動端和雲端的延生,解決患者就診過程中面臨的掛號難,支付慢的痛點。目前義幻已在華西第二醫院落地移動掛號與診間支付,後續將進一步向醫院PACS,LIS 系統延伸,提升掛號,處方流轉,電子病歷查詢,繳費,取藥等院內環節的患者體驗,打造醫院診療全流程移動平臺。
華西第二醫院模式有望被快速複製:政策、產品、資源、團隊四大因素將決定公司華西第二醫院模式的複製速度。政策端,四川省衞計委已經與萬方簽署戰略協議,明確萬方為醫院雲HIS 方向的優先合作伙伴。產品端,華西第二醫院微信公眾平臺在微信城市服務中高調落地,其就醫環境改善明顯,起到標杆作用。資源端,預計公司將積極開展與HIS 廠商的合作與併購,進一步強化醫院滲透能力。團隊方面,義幻具有強互聯網基因,同時在華西第二醫院深耕四年,深諳醫院信息系統體系與利益格局。目前公司新籤醫院數已快速逼近十家,包括衞計委新推薦的兩家三甲醫院,公司目標為明年年中覆蓋四川60%~70%的三甲醫院,約30 到40 家規模。由於三甲醫院用户粘性高,公司在三甲醫院的滲透率提升有望帶動對接醫院數量的爆發性增長。
有望以資源與外延相結合的方式實現跨省擴張:公司醫院雲HIS 業務實現跨省擴張需要具備當地政策支撐、醫院資源、醫療信息化系統建設能力等核心條件。我們預計公司在西部其他省份具備一定的上層資源基礎,具有以外延方式獲取當地醫院資源與醫療信息化系統能力的資本運作條件。公司在四川與省衞計委簽訂了基於雲HIS 以及數字口腔的戰略框架協議,分別滿足了義幻和執象的創新業務對醫療資源的需求,體現了萬方對標的公司核心訴求的把握能力,支撐公司以資源與外延相結合的方式實現跨省擴張。
區域統一的醫院入口具有巨大價值變現空間:相對於醫院自建APP 的模式,萬方模式的領先性在於其作為連接微信與醫院的通道,一方面天然對接了最強大的C 端用户入口,一方面實現了醫院入口的統一。對於個人用户,統一的醫院入口顯著提升用户體驗,有利於用户使用習慣的建立。對於醫院,統一的入口能夠克服醫療服務應用的低頻化弱點,以患者覆蓋的廣度克服活躍程度的欠缺。同時,區域統一的醫院入口更容易承載後續的分級診療、處方流轉、健康數據運營等模式,具有巨大的價值變現空間。
維持“強烈推薦-A”投資評級。預計2015-2017 年每股收益分別為0.01 元、0.05 元、0.08元,分別對應PE 為1674/336/226 倍。考慮公司商業模式的領先性以及後續外延預期,給予強烈推薦-A 評級,上調目標價至30.08 元。
風險提示:醫院推廣進度不及預期,外延進度不及預期
