业绩简评
2015 前三季度,公司实现营业收入 16.69 亿元,同比增长 11.59%;归属上市公司股东的净利润 1.54 亿元,同比增 149.41%;EPS 为 0.28 元。
经营分析
经营业绩稳步提升。报告期内,公司经营业绩继续提升,收入增速 11.6%,利润大幅增长了 149%。业绩提升的主要原因在于公司对上工欧洲及其他子公司的整合,增强了协同效应,提高了经济效益。上工欧洲平台上整合了杜克普爱华、百福和 KSL 三大品牌在缝制设备的中高端领域具有强劲的竞争力。
增资控股申丝物流扩大利润来源。报告期内,公司增资控股了申丝物流(持股 40%) ,推动公司电子商务、现代物流等业务的发展,培育新的利润增长点,降低缝制业务过于集中带来的经营风险。申丝物流纳入合并报表范围也是公司业绩提升的另一重要因素。
盈利调整
我们预测公司 2015-2017 年的主营业务收入分别为 22.34 亿元、26.14 亿元、28.98 亿元,分别同比增长 13.3%、17.0%、10.9%;归母净利润 2.17亿元、2.69 亿元、3.19 亿元,分别同比增长 9.74%、24.26%、18.45%;EPS 分别为 0.40/0.49/0.58 元。
投资建议
公司当前股价(2015/1 1/2 收盘价:15.62)对应 2015/2016 年 PE 分别为40/32 倍。我们认为公司在欧洲的业务整合已经有良好成效、业绩进入健康成长期,公司掌握了高端缝制设备自动化技术,在国内需求调整、产品自动化更新上具有领先优势,并直接受益于浦东国企改革,结合当前股价估值水平,维持对公司的“买入”评级,6 个月目标价 20 元。
风险
上工欧洲业务进一步整合的风险;下游服装行业需求下降的风险;航空航天等新领域业务拓展的风险。
業績簡評
2015 前三季度,公司實現營業收入 16.69 億元,同比增長 11.59%;歸屬上市公司股東的淨利潤 1.54 億元,同比增 149.41%;EPS 為 0.28 元。
經營分析
經營業績穩步提升。報告期內,公司經營業績繼續提升,收入增速 11.6%,利潤大幅增長了 149%。業績提升的主要原因在於公司對上工歐洲及其他子公司的整合,增強了協同效應,提高了經濟效益。上工歐洲平臺上整合了杜克普愛華、百福和 KSL 三大品牌在縫製設備的中高端領域具有強勁的競爭力。
增資控股申絲物流擴大利潤來源。報告期內,公司增資控股了申絲物流(持股 40%) ,推動公司電子商務、現代物流等業務的發展,培育新的利潤增長點,降低縫製業務過於集中帶來的經營風險。申絲物流納入合併報表範圍也是公司業績提升的另一重要因素。
盈利調整
我們預測公司 2015-2017 年的主營業務收入分別為 22.34 億元、26.14 億元、28.98 億元,分別同比增長 13.3%、17.0%、10.9%;歸母淨利潤 2.17億元、2.69 億元、3.19 億元,分別同比增長 9.74%、24.26%、18.45%;EPS 分別為 0.40/0.49/0.58 元。
投資建議
公司當前股價(2015/1 1/2 收盤價:15.62)對應 2015/2016 年 PE 分別為40/32 倍。我們認為公司在歐洲的業務整合已經有良好成效、業績進入健康成長期,公司掌握了高端縫製設備自動化技術,在國內需求調整、產品自動化更新上具有領先優勢,並直接受益於浦東國企改革,結合當前股價估值水平,維持對公司的“買入”評級,6 個月目標價 20 元。
風險
上工歐洲業務進一步整合的風險;下游服裝行業需求下降的風險;航空航天等新領域業務拓展的風險。
