投資要點 　　膠印CTP 滲透率繼續提升，柔性CTP 加速進口替代。公司是國內 CTP（計算機直接制版機）細分市場龍頭，主導產品膠印CTP 國內市場份額約20%，國際市場份額約5%。保守估計國內膠印CTP 潛在滲透率仍不到40%，遠低於歐美日60%~81%的平均水平。綠色環保的柔性CTP 行業快速增長，國外品牌佔據90%市場份額，公司於2013年底率先推出新產品柔印CTP，市場份額持續擴大。 　　“十三五”數字印刷複合增速超過30%，工業噴墨打印市場潛力巨大。 　　國內數字印刷滲透率僅1.5%，遠低於全球15%的水平，“十三五”複合增速超過30%。其中工業噴墨印刷技術具備精確度高、靈活性好等諸多優勢，具備從納米級物品到廣告牌的廣泛應用，潛力領域包括紡織印染、玻璃飾品、電子工業、生物技術、3D 打印等，且還有不斷擴大趨勢。 　　2017年工業噴墨打印頭市場規模近50億元，2020年增長至110億元。工業噴墨打印頭是工業噴墨印刷設備的核心部件，國內市場被進口產品壟斷，2017年國內市場需求約50億元，約佔全球市場的36%，2020年有望快速成長到110億，並且未來還將繼續成長，國產替代空間巨大。 　　盈利預測與估值：公司將於下半年實現工業噴墨打印頭小批量生產，打破國外壟斷實現進口替代，2018年開始有望迎來業績爆發增長階段，預測公司2017-2019年淨利潤分別爲0.54/ 1.1/1.82億元，EPS 分別爲0.67/1.37/2.28元，對應PE 82x/40x/24x，維持“增持”評級。 　　風險提示：新產品市場推廣進度低於預期。