聚焦电子装备和消费电子业务。2013 年南京熊猫完成首次再融资,2014 年现金收购深圳京华股权,有效提升了公司电子装备和消费电子业务的技术实力、市场规模和品牌优势。
焊接机器人取得突破。南京熊猫重点培育的焊接机器人产品已经定型并实现小批量销售。未来公司将加大该业务研发投入和市场推广力度,作为电子装备业务的新产品,焊接机器人有望成为公司新的利润增长点。
中国电子资产整合有望加速。央企改革背景下,中国电子将按照“一个板块一个上市公司”的思路提升资产证券化率。南京熊猫有望作为中电熊猫旗下军工电子资产整合平台。
盈利预测与投资评级:我们预计南京熊猫2015 年至2017 年归属母公司净利润分别为1.59 亿元,1.53 亿元和1.45 亿元,对应EPS 分别为0.17 元、0.17 元和0.16 元。考虑到南京熊猫机器人业务尚处于高速发展期,以及其作为中电熊猫资产整合平台的预期,首次覆盖,我们给予南京熊猫“持有”评级。
股价催化剂:南京熊猫焊接机机器人获得大额订单;中国电子或中电熊猫加速实施资产整合。
风险因素:市场竞争激烈,公司产品市场占有率下降;新产品技术研发存在不确定性;焊接机器人产品市场推广存在不确定性;中国电子或中电熊猫资产整合慢于预期。
聚焦電子裝備和消費電子業務。2013 年南京熊貓完成首次再融資,2014 年現金收購深圳京華股權,有效提升了公司電子裝備和消費電子業務的技術實力、市場規模和品牌優勢。
焊接機器人取得突破。南京熊貓重點培育的焊接機器人產品已經定型並實現小批量銷售。未來公司將加大該業務研發投入和市場推廣力度,作爲電子裝備業務的新產品,焊接機器人有望成爲公司新的利潤增長點。
中國電子資產整合有望加速。央企改革背景下,中國電子將按照“一個板塊一個上市公司”的思路提升資產證券化率。南京熊貓有望作爲中電熊貓旗下軍工電子資產整合平臺。
盈利預測與投資評級:我們預計南京熊貓2015 年至2017 年歸屬母公司淨利潤分別爲1.59 億元,1.53 億元和1.45 億元,對應EPS 分別爲0.17 元、0.17 元和0.16 元。考慮到南京熊貓機器人業務尚處於高速發展期,以及其作爲中電熊貓資產整合平臺的預期,首次覆蓋,我們給予南京熊貓“持有”評級。
股價催化劑:南京熊貓焊接機機器人獲得大額訂單;中國電子或中電熊貓加速實施資產整合。
風險因素:市場競爭激烈,公司產品市場佔有率下降;新產品技術研發存在不確定性;焊接機器人產品市場推廣存在不確定性;中國電子或中電熊貓資產整合慢於預期。