投资要点
多个工程项目中标体现公司实力。目前地面电视和广播覆盖项目是国家战略推动以及支持的项目,近期公司公告了多项中标事宜,我们结合早前公司参与制定c‐docsis 标准并在美国设立实验室来看,再次体现出公司多年在该领域技术与人才方面的积累与实力。同时,这也利于保障公司后续业绩的增长。
超光网业务继续保持良好增长势头。近年来各地双网改造与互联网融合加快,在很大程度上促进了有线运营商加速广电互联网化的步伐,同时三网融合的推广加速也对公司超光网业务量形成了有效刺激。目前看公司旗下鼎点视讯一直保持着领先的市场占有率,相应的技术、人才和市场策略等储备相对充足。现有业务量同比大增255%,预计今年仍有望继续保持良好增长。
互联网金融业务具备爆发点。公司着力打造的丰付金融平台目前增长情况良好,交易月资金流量已突破22.80 亿,同比增长480%,前三季度同比增长更是高达1400%。同时,丰付合作方也已超过700 家,同比增长600%。未来随着公司资金存管等业务与徽商银行、中信银行等开展合作,P2P 与IC 卡增长仍值得继续期待。
与湖北广电的合作,拓宽业务发展渠道。公司与湖北广电的合作,除了引入丰付平台外,还会在网络改造、家庭物联网、WiFi 覆盖、智能网关上建立长期的战略互利关系,增加了1000 多万户的用户覆盖。我们认为这一方面利于公司以智能家庭为主线的业务体系建设以及发挥公司更大的平台价值,另一方面更将为今后的其他平台合作打下基础。
围绕三网融合主线,业务战略稳步推进。近年来公司在引入各方资源的同时依托运营商的优质用户,着力发展了智能终端、多屏互动、互联网金融等业务,同时推动了公司云技术、云转码、精准广告等云战略业务的联动发展,再加上网络安全监控与影视项目的协同已使得公司以智能家庭为主线的广电互联网化全产业链生态建设得以逐步推进。
投资建议:我们预计公司2015‐2017年归属净利润为2.15亿元、2.75亿元、3.44亿元,每股收益为0.16元、0.20元、0.25元。目前价格对应市盈率分别为79.19、63.35、50.68倍,考虑到公司现有主业地位与未来的市场拓展潜力,中期看我们维持其“推荐”的投资评级。
相关风险:广电互联网化放缓,新业务发展未达预期;行业竞争加剧与创业板系统风险。
投資要點
多個工程項目中標體現公司實力。目前地面電視和廣播覆蓋項目是國家戰略推動以及支持的項目,近期公司公告了多項中標事宜,我們結合早前公司參與制定c‐docsis 標準並在美國設立實驗室來看,再次體現出公司多年在該領域技術與人才方面的積累與實力。同時,這也利於保障公司後續業績的增長。
超光網業務繼續保持良好增長勢頭。近年來各地雙網改造與互聯網融合加快,在很大程度上促進了有線運營商加速廣電互聯網化的步伐,同時三網融合的推廣加速也對公司超光網業務量形成了有效刺激。目前看公司旗下鼎點視訊一直保持着領先的市場佔有率,相應的技術、人才和市場策略等儲備相對充足。現有業務量同比大增255%,預計今年仍有望繼續保持良好增長。
互聯網金融業務具備爆發點。公司着力打造的豐付金融平臺目前增長情況良好,交易月資金流量已突破22.80 億,同比增長480%,前三季度同比增長更是高達1400%。同時,豐付合作方也已超過700 家,同比增長600%。未來隨着公司資金存管等業務與徽商銀行、中信銀行等開展合作,P2P 與IC 卡增長仍值得繼續期待。
與湖北廣電的合作,拓寬業務發展渠道。公司與湖北廣電的合作,除了引入豐付平臺外,還會在網絡改造、家庭物聯網、WiFi 覆蓋、智能網關上建立長期的戰略互利關係,增加了1000 多萬户的用户覆蓋。我們認為這一方面利於公司以智能家庭為主線的業務體系建設以及發揮公司更大的平臺價值,另一方面更將為今後的其他平臺合作打下基礎。
圍繞三網融合主線,業務戰略穩步推進。近年來公司在引入各方資源的同時依託運營商的優質用户,着力發展了智能終端、多屏互動、互聯網金融等業務,同時推動了公司雲技術、雲轉碼、精準廣告等雲戰略業務的聯動發展,再加上網絡安全監控與影視項目的協同已使得公司以智能家庭為主線的廣電互聯網化全產業鏈生態建設得以逐步推進。
投資建議:我們預計公司2015‐2017年歸屬淨利潤為2.15億元、2.75億元、3.44億元,每股收益為0.16元、0.20元、0.25元。目前價格對應市盈率分別為79.19、63.35、50.68倍,考慮到公司現有主業地位與未來的市場拓展潛力,中期看我們維持其“推薦”的投資評級。
相關風險:廣電互聯網化放緩,新業務發展未達預期;行業競爭加劇與創業板系統風險。
