经公司财务部门初步测算,预计2015 年年度经营业绩将出现亏损,实现归属于上市公司股东的净利润约为-14,667 万元左右,期末归属于上市公司股东的净资产约为-2,702 万元左右,折合全面摊薄每股收益为-0.5 元,低于我们-0.4 元的预期。我们将目标价格下调至19.30 元,维持买入评级。
支撑评级的要点
由于受宏观经济持续低迷、居民消费不振、电商等新型渠道的冲击等不利影响,加之沈阳零售市场竞争激烈,公司营收增速大幅下滑,公司2015年净利润亏损14,667 万元左右,公司零售业务面临较大困难,2014 年公司经资产重组,向深圳茂业商厦有限公司出售其所持有的辽宁物流有限公司99.94%股权、沈阳安立置业经营有限责任公司100%股权,该事项增加公司2014 年度利润30,697 万元,使得公司成功摘帽。2016 年1 月初,公司并购宜租车联网,转型新兴商业服务行业,宜租车联网公司估计2016 年净利润为1.18 亿元,将有效扭转公司业绩持续亏损局面。公司收购完成后,主营业务将由传统商业零售业务转变为依托车辆移动工具通过互联网功能进行机构客户和终端消费者服务的新兴商业服务业务。
评级面临的主要风险
新业务业绩低预期。
估值
公司并购车联网公司,没有对零售业务进行安排,不排除未来三年内置出百货零售相关资产的可能,未来公司主业将由传统商业零售业务转变为依托车辆移动工具通过互联网功能进行机构客户和终端消费者服务的新兴商业服务业务。假设宜租车联网于2016 年合并报表,股本增发也于2016 年完成,我们调整2015 年全面摊薄每股收益预测为-0.5 元(原为-0.4 元),暂时维持2016-17 年全面摊薄每股收益预测为0.01 和0.252 元,待年报公布后予以调整,目标价由24.50 元下调至19.30 元/股,维持买入评级。
經公司財務部門初步測算,預計2015 年年度經營業績將出現虧損,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為-14,667 萬元左右,期末歸屬於上市公司股東的淨資產約為-2,702 萬元左右,摺合全面攤薄每股收益為-0.5 元,低於我們-0.4 元的預期。我們將目標價格下調至19.30 元,維持買入評級。
支撐評級的要點
由於受宏觀經濟持續低迷、居民消費不振、電商等新型渠道的衝擊等不利影響,加之瀋陽零售市場競爭激烈,公司營收增速大幅下滑,公司2015年淨利潤虧損14,667 萬元左右,公司零售業務面臨較大困難,2014 年公司經資產重組,向深圳茂業商廈有限公司出售其所持有的遼寧物流有限公司99.94%股權、瀋陽安立置業經營有限責任公司100%股權,該事項增加公司2014 年度利潤30,697 萬元,使得公司成功摘帽。2016 年1 月初,公司併購宜租車聯網,轉型新興商業服務行業,宜租車聯網公司估計2016 年淨利潤為1.18 億元,將有效扭轉公司業績持續虧損局面。公司收購完成後,主營業務將由傳統商業零售業務轉變為依託車輛移動工具通過互聯網功能進行機構客户和終端消費者服務的新興商業服務業務。
評級面臨的主要風險
新業務業績低預期。
估值
公司併購車聯網公司,沒有對零售業務進行安排,不排除未來三年內置出百貨零售相關資產的可能,未來公司主業將由傳統商業零售業務轉變為依託車輛移動工具通過互聯網功能進行機構客户和終端消費者服務的新興商業服務業務。假設宜租車聯網於2016 年合併報表,股本增發也於2016 年完成,我們調整2015 年全面攤薄每股收益預測為-0.5 元(原為-0.4 元),暫時維持2016-17 年全面攤薄每股收益預測為0.01 和0.252 元,待年報公佈後予以調整,目標價由24.50 元下調至19.30 元/股,維持買入評級。
