事件:
财信发展公布 2015 年报, 2015 年公司实现营收 6.68 亿元,同比增长 12.10%;实现归母净利润 8387.73 万元,同比增长 12.51%;基本每股收益 0.39 元。
点评:
业绩符合预期,业绩平稳释放。 2015 年公司实现营收 6.68 亿元,同比增长 12.10%;实现归母净利润 8387.73 万元,同比增长 12.51%,主要因北岸江山项目东区 10-12#楼完成竣工验收进行结转。 2015 年公司实现签约销售面积极17.01 万平米,主要是北岸江山项目和海棠国际项目。其中北岸江山项目实现签约销售面积极11.80 万平米,签约销售金额 8.33 亿元;海棠国际项目实现签约销售面积极5.21 万平米,签约销售金额 3.42 亿元。公司2015 年主要结算项目为北岸江山项目,该项目获取较早,土地成本仅 251元/平米,整体结算毛利率较高, 2015 年该项目共结转 9.39 万平米。我们预计伴随北岸江山项目继续结算,未来公司业绩将加速释放。公司 2015年新获取 2 个地产项目,分别为财信城及威海一个工业用地。
资产结构显著优化,预收账款大幅提升。 2015 年 9 月公司非公开发行股票方案顺利实施,本次增发实际募集资金 10.41 亿元,提升了公司的净资产规模和资本实力。 2015 年底公司资产负债率为 69.7%,同比下降 12.9个百分点;净负债率 46.9%,同比大幅下降 105.4 个百分点。 2015 年公司实现销售净利率 11.6%,同比小幅下降 0.7 个百分点,净利率水平略有下降,主要受结算产品结构影响。截止 2015 年底公司预收账款 13.1 亿元,大幅高于 14 年底 8.2 亿元水平,为未来公司业绩打下良好基础。
投资建议: 公司 2015 年业绩符合预期,平稳释放。我们看好大股东对上市公司的支持。预计公司 2016—2018 年 EPS 分别为 0.47、 0.55 和 0.65 元,对应 PE 分别为 134.9、 115.3、 97.6 倍,维持“买入”评级。
风险提示: 未来销售不达预期。
事件:
財信發展公佈 2015 年報, 2015 年公司實現營收 6.68 億元,同比增長 12.10%;實現歸母淨利潤 8387.73 萬元,同比增長 12.51%;基本每股收益 0.39 元。
點評:
業績符合預期,業績平穩釋放。 2015 年公司實現營收 6.68 億元,同比增長 12.10%;實現歸母淨利潤 8387.73 萬元,同比增長 12.51%,主要因北岸江山項目東區 10-12#樓完成竣工驗收進行結轉。 2015 年公司實現簽約銷售面積極17.01 萬平米,主要是北岸江山項目和海棠國際項目。其中北岸江山項目實現簽約銷售面積極11.80 萬平米,簽約銷售金額 8.33 億元;海棠國際項目實現簽約銷售面積極5.21 萬平米,簽約銷售金額 3.42 億元。公司2015 年主要結算項目為北岸江山項目,該項目獲取較早,土地成本僅 251元/平米,整體結算毛利率較高, 2015 年該項目共結轉 9.39 萬平米。我們預計伴隨北岸江山項目繼續結算,未來公司業績將加速釋放。公司 2015年新獲取 2 個地產項目,分別為財信城及威海一個工業用地。
資產結構顯著優化,預收賬款大幅提升。 2015 年 9 月公司非公開發行股票方案順利實施,本次增發實際募集資金 10.41 億元,提升了公司的淨資產規模和資本實力。 2015 年底公司資產負債率為 69.7%,同比下降 12.9個百分點;淨負債率 46.9%,同比大幅下降 105.4 個百分點。 2015 年公司實現銷售淨利率 11.6%,同比小幅下降 0.7 個百分點,淨利率水平略有下降,主要受結算產品結構影響。截止 2015 年底公司預收賬款 13.1 億元,大幅高於 14 年底 8.2 億元水平,為未來公司業績打下良好基礎。
投資建議: 公司 2015 年業績符合預期,平穩釋放。我們看好大股東對上市公司的支持。預計公司 2016—2018 年 EPS 分別為 0.47、 0.55 和 0.65 元,對應 PE 分別為 134.9、 115.3、 97.6 倍,維持“買入”評級。
風險提示: 未來銷售不達預期。
