投资逻辑
后利率市场化时代，民营资本纷纷进军金融战略制高点； 各路资本百家争鸣，直接融资崛起；国企改革大潮迭起，国有资本主动出击；金融改革深化，市场化、国际化推动资本市场升级。在金融这片充满机遇的土地上，最大的挑战在于同质化竞争激烈，突破口有两个方向：一个是跨界金融由下而上逆袭传统金融巨擘；另一个是金控平台重资本整合资源打造强大的综合金融服务能力强势胜出。这两条线的交叉点上，我们发现了国盛金控。
国盛金控定位为互联网金控平台，核心战略是：通过内生式和外延式的发展，充分利用互联网创新手段，基于互联网生态圈，逐步建立涵盖证券、保险、投资、信托等业务的金融服务体系，最终将公司打造为一个专业、创新、开放的互联网金控平台。大股东注入独角兽互联网金融资产（趣分期所属公司——快乐时代的部分股权），是跨界金融的发展思路；收购国盛证券后布局保险，尝试控股成熟基金牌照（国联安），是打造传统金控平台的发展思路。
在大战略的执行力方面，我们看好国盛金控是因为我们看好公司的的运作机制：通过私募（即资本，自有资本+产业资本）介入优质标的，通过并购资产外延式扩张，释放优质标的与金控平台之间的协同效应；依托私募发现优质公司，通过投资平台实现投资收益，或通过注入上市公司平台实现退出。金融科技布局高效，彰显公司的活力和强烈的发展诉求。
投资建议：公司目前仅处于金控平台的初级阶段，未来两年公司有望加快布局步伐，内延式增长与外延式扩张并举，私募背景有助于金控战略落地。
维持国盛控股“买入”评级，六个月目标价20 元。
风险提示：金控布局进度可能不及预期；证券业务业绩波动风险较大。
投資邏輯
後利率市場化時代，民營資本紛紛進軍金融戰略制高點； 各路資本百家爭鳴，直接融資崛起；國企改革大潮迭起，國有資本主動出擊；金融改革深化，市場化、國際化推動資本市場升級。在金融這片充滿機遇的土地上，最大的挑戰在於同質化競爭激烈，突破口有兩個方向：一個是跨界金融由下而上逆襲傳統金融巨擘；另一個是金控平臺重資本整合資源打造強大的綜合金融服務能力強勢勝出。這兩條線的交叉點上，我們發現了國盛金控。
國盛金控定位為互聯網金控平臺，核心戰略是：通過內生式和外延式的發展，充分利用互聯網創新手段，基於互聯網生態圈，逐步建立涵蓋證券、保險、投資、信託等業務的金融服務體系，最終將公司打造為一個專業、創新、開放的互聯網金控平臺。大股東注入獨角獸互聯網金融資產（趣分期所屬公司——快樂時代的部分股權），是跨界金融的發展思路；收購國盛證券後佈局保險，嘗試控股成熟基金牌照（國聯安），是打造傳統金控平臺的發展思路。
在大戰略的執行力方面，我們看好國盛金控是因為我們看好公司的的運作機制：通過私募（即資本，自有資本+產業資本）介入優質標的，通過併購資產外延式擴張，釋放優質標的與金控平臺之間的協同效應；依託私募發現優質公司，通過投資平臺實現投資收益，或通過注入上市公司平臺實現退出。金融科技佈局高效，彰顯公司的活力和強烈的發展訴求。
投資建議：公司目前僅處於金控平臺的初級階段，未來兩年公司有望加快佈局步伐，內延式增長與外延式擴張並舉，私募背景有助於金控戰略落地。
維持國盛控股“買入”評級，六個月目標價20 元。
風險提示：金控佈局進度可能不及預期；證券業務業績波動風險較大。
