本報告導讀: 公司於6 月份成立醫療併購基金之後,公告與銀康(上海)及天津優勢創業公司簽訂戰略合作協議,表明公司轉型升級決心堅定,未來在醫療健康領域佈局有望落地。 事件: 公司與銀康(上海)健康發展有限公司及天津市優勢創業投資管理有限公司簽訂戰略合作協議。 評論: 堅定轉型升級,切入醫療健康領域,維持增持評級。公司於2015 年6 月份與尚信資本成立併購基金之後,公告與銀康(上海)健康發展有限公司及天津市優勢創業投資管理有限公司簽訂戰略合作協議,由合作方爲公司制定符合其資本和產業發展方向的併購重組戰略,尋求優質的醫療產業標的,以及提供投後協同管理服務,並共同成立醫療產業併購基金(暫定規模15 億),助力公司轉型升級,可見公司轉型升級切入醫療健康領域的決心之堅定。維持盈利預測2015-17 年EPS0.29/0.36/0.47 元,考慮公司未來在醫療大健康領域佈局有望進一步落地,維持增持評級。 合作方投資及經營管理經營豐富,助力公司轉型升級。1)銀康健康發展是一家專業從事醫療健康服務集團公司,涉及醫療器械、醫療服務、託管經營等多個細分領域,投資項目包括親和源養老(已公告和宜華健康簽訂收購協議),廬山養老健康城、神山國際度假莊園健康城等項目,具有豐富的醫療產業資源以及經營管理經驗;2)天津優勢創業是從事戰略諮詢、併購基金、併購顧問和私募投資的專業機構,擁有豐富的併購經驗及較廣的金融資源。藉助合作方在醫療併購領域的優勢,未來公司將挖掘一批已發展成熟,業績增長迅速的適合直接被上市公司併購的標的,有助於公司在醫療大健康以及互聯網升級兩個領域的產業佈局和順利轉型。 無縫服裝主業受益於行業集中度提升及產能釋放,預計未來幾年收入、盈利水平改善。1) 隨着無縫服裝行業市場逐漸出清,消費不斷升級帶來集中度提升, 公司無縫服裝國內及全球市佔率約爲 2.08%和1.11%,預計公司將持續受益於行業集中度提升。 2) 2014 年通過配股募資 1.5 億加碼上游產能,預計 2016 年產能可以釋放,通過延深產業鏈降低成本,預計毛利率提升約 3-5pct。 風險提示:戰略協議不確定性風險;服裝主業繼續下滑;