本報告導讀: 蓉勝超微轉型金融意願強烈,近期在租賃公司、證券公司以及大宗商品交易中心的佈局上發力,金控版圖初現雛形,預計隨着能人的到位,未來公司金控之路更值期待。 投資要點: 首次覆蓋給予 “增持”評級,目標價31.03 元。公司大股東積極推進金控轉型,隨着租賃、合資券商牌照落地,未來業績增長可期。考慮到公司定增後資本實力提升,傳統主業有望見底,我們預計公司主業2015-2017 年EPS 分別爲0.05 元、0.09 元、0.13 元。參考同類金控轉型標的市值水平,給予公司定增後100 億的目標市值,對應目標價31.03 元,首次覆蓋給予“增持”評級。 實際控制人變更,推動公司金控轉型。賢豐礦業2014 年成爲公司大股東,推動公司金控轉型意願強烈。公司擬設立融資租賃公司和合資券商,切入快速發展的租賃行業和證券行業,實現公司業務轉型。 牌照落地可期,金控版圖初現雛形。從過往大股東的業務發展歷程來看,實際控制人具備較強的資源獲取能力,相關金融牌照落地可期。隨着公司逐步佈局租賃、券商和大宗商品交易中心,公司金控版圖初現雛形。金融業務有望成爲公司的重要利潤來源,並與公司原有業務產生協同效應,未來公司業績增長可期。 能人加盟可期,轉型前景一片光明。從過往經驗來看,公司大股東不僅具備極強的資源獲取能力,也具有極強的人才整合能力,通過吸引行業專家加盟提升公司運營能力已經屢試不爽。我們認爲公司未來金融業務有望通過吸引人才實現跨越式發展,轉型前景光明。 風險提示:新進入行業經營風險,設立合資券商審批風險