投资建议
预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.34 元、 0.60 元、 0.81 元,对应 PE 为135 倍、 77 倍、 57 倍。公司在国内独家代理 DYP 智能泊车设备,同时布局真空镀膜设备, PPP 项目未来定位市政管网总承包商。首次覆盖,给予推荐评级。
投资要点
钢增强塑料管道龙头: 公司作为国内钢增强塑料管道龙头,在大口径排水管道产品细分领域有绝对优势。 2015 年底,募集资金 1.47 亿并以自有资金 2443 万先期投入钢增强塑料管道成套技术与制造设备产业化项目,用于控制核心零部件的自产,以缩短生产周期、提高利润率及增加出口。尽管 2015 年短期国内经济增速放缓,市政基础建设投资趋紧,但市政排水管道等领域市场需求依然巨大,且公司属于轻资产运营,预计不会有产能过剩,未来有望通过出口带动产销量上升。
独家代理 DYP,智能泊车新上马: 考虑到停车难已经成为不容忽视的社会问题,同时为了有效利用公司较强的生产制造能力,公司依托于成都机械加工产业集群及保税区,决定进入智能泊车领域。 DYP 公司专注于智能泊车设备,在韩国国内相关领域排名第一,目前已经在全球推广了千套设备,仅首尔就有 200 多套,而我国国内并无同类型的可靠成熟产品制造商。 2015 年 8 月,公司与其签订技术转让协议,成为其国内的独家代理,获得许可在中国地区独家使用其相关专利技术用于生产、销售智能泊车系统。
推进真空镀膜, 尝试牵头 PPP 项目扩销: 公司真空镀膜设备相关技术已经较为成熟,之前小批量生产并出口过澳大利亚, 2016 年公司计划重点推进该业务。随着建筑业环保要求逐步提高, LowE 玻璃有望迎来爆发性增长。未来公司将进军 LowE 镀膜生产线。目前公司正在探讨作为总包商承担市政管网 PPP 项目的可能性,未来公司可自己生产管道,也可分包给下游管道生产厂商后销售自己的设备。
风险提示: 行业整体景气度低,战略布局不及预期。-500%
投資建議
預計公司 2015-2017 年 EPS 分別為 0.34 元、 0.60 元、 0.81 元,對應 PE 為135 倍、 77 倍、 57 倍。公司在國內獨家代理 DYP 智能泊車設備,同時佈局真空鍍膜設備, PPP 項目未來定位市政管網總承包商。首次覆蓋,給予推薦評級。
投資要點
鋼增強塑料管道龍頭: 公司作為國內鋼增強塑料管道龍頭,在大口徑排水管道產品細分領域有絕對優勢。 2015 年底,募集資金 1.47 億並以自有資金 2443 萬先期投入鋼增強塑料管道成套技術與製造設備產業化項目,用於控制核心零部件的自產,以縮短生產週期、提高利潤率及增加出口。儘管 2015 年短期國內經濟增速放緩,市政基礎建設投資趨緊,但市政排水管道等領域市場需求依然巨大,且公司屬於輕資產運營,預計不會有產能過剩,未來有望通過出口帶動產銷量上升。
獨家代理 DYP,智能泊車新上馬: 考慮到停車難已經成為不容忽視的社會問題,同時為了有效利用公司較強的生產製造能力,公司依託於成都機械加工產業集羣及保税區,決定進入智能泊車領域。 DYP 公司專注於智能泊車設備,在韓國國內相關領域排名第一,目前已經在全球推廣了千套設備,僅首爾就有 200 多套,而我國國內並無同類型的可靠成熟產品製造商。 2015 年 8 月,公司與其簽訂技術轉讓協議,成為其國內的獨家代理,獲得許可在中國地區獨家使用其相關專利技術用於生產、銷售智能泊車系統。
推進真空鍍膜, 嘗試牽頭 PPP 項目擴銷: 公司真空鍍膜設備相關技術已經較為成熟,之前小批量生產並出口過澳大利亞, 2016 年公司計劃重點推進該業務。隨着建築業環保要求逐步提高, LowE 玻璃有望迎來爆發性增長。未來公司將進軍 LowE 鍍膜生產線。目前公司正在探討作為總包商承擔市政管網 PPP 項目的可能性,未來公司可自己生產管道,也可分包給下游管道生產廠商後銷售自己的設備。
風險提示: 行業整體景氣度低,戰略佈局不及預期。-500%
