投资要点
公司近日发布2015 年业绩快报,公司2015 年度实现营业收入1.47 亿,同比下降9.02%;实现营业利润0.91 亿,同比增长80.12%;实现利润总额0.96 亿,同比增长76.35%; 净利润0.90 亿,较上年同期增长90.02%。
业绩略超预期 传统业务稳健发展 公司2015 年实现净利润0.90 亿,同比增长90.02%。业绩略超预期。这主要系公司参股银行抚顺银行业绩实现较快增长,公司投资收益增厚明显。另外,公司传统电气开关业务稳健发展,永磁开关技术领先,是国内永磁开关行业民族品牌和龙头企业。
引入职业经理人模式 非公开定增收购海科融通 公司原实际控制人吕氏家族去年转让全部股份后,公司股权结构变为分散。公司引入前联通副总裁李刚担任董事长,实施职业经理人管理模式,公司步入规范化发展和市场化经营轨道。去年12 月份公司发布非公开定增方案,拟以发行股份及支付现金的方式收购海科融通100%的股份。其中拟以21.65 元/股份发行1.23 亿股向原海科融通股东股份支付26 亿元,并拟以不低于31.94 元/股非公开增发募集12.24 亿用于支付海科融通现金差价及配套募资。海科融通2016 年、2017 年、2018 年对应承诺利润分别为2 亿、2.6 亿、3.4 亿,对公司业绩增厚作用明显,海科融通业务和公司参股银行具有协同效应。
进军直投领域 转型金融控股平台 成立永大创新进军直投领域,进行泛金融投资,控股大数据公司中通华,公司切入征信成为可能。借助互联网金融发展东风,转型覆盖金融全牌照的金控平台是公司未来重要发展战略。入股抚顺银行并成为其第一大股东是公司金控平台转型的第一步,非公开定增收购海科融通是公司战略转型的稳步推进,我们认为公司未来将继续发力保险、证券、不良资产处理方向,完成金控平台全布局。
盈利预测和评级 我们短期看好公司金融业务和多元化布局带来的业绩增长,长期看好公司转型金控平台战略带来的价值重估。我们预计公司2015 年、2016 年、2017 年EPS 为0.21、0.47、0.60 元。对应PE 为83、37、29,给予公司增持评级。
风险提示 第三方支付市场竞争激烈、公司金转型发展不及预期,互联网金融政策变化
投資要點
公司近日發佈2015 年業績快報,公司2015 年度實現營業收入1.47 億,同比下降9.02%;實現營業利潤0.91 億,同比增長80.12%;實現利潤總額0.96 億,同比增長76.35%; 淨利潤0.90 億,較上年同期增長90.02%。
業績略超預期 傳統業務穩健發展 公司2015 年實現淨利潤0.90 億,同比增長90.02%。業績略超預期。這主要系公司參股銀行撫順銀行業績實現較快增長,公司投資收益增厚明顯。另外,公司傳統電氣開關業務穩健發展,永磁開關技術領先,是國內永磁開關行業民族品牌和龍頭企業。
引入職業經理人模式 非公開定增收購海科融通 公司原實際控制人呂氏家族去年轉讓全部股份後,公司股權結構變為分散。公司引入前聯通副總裁李剛擔任董事長,實施職業經理人管理模式,公司步入規範化發展和市場化經營軌道。去年12 月份公司發佈非公開定增方案,擬以發行股份及支付現金的方式收購海科融通100%的股份。其中擬以21.65 元/股份發行1.23 億股向原海科融通股東股份支付26 億元,並擬以不低於31.94 元/股非公開增發募集12.24 億用於支付海科融通現金差價及配套募資。海科融通2016 年、2017 年、2018 年對應承諾利潤分別為2 億、2.6 億、3.4 億,對公司業績增厚作用明顯,海科融通業務和公司參股銀行具有協同效應。
進軍直投領域 轉型金融控股平臺 成立永大創新進軍直投領域,進行泛金融投資,控股大數據公司中通華,公司切入徵信成為可能。藉助互聯網金融發展東風,轉型覆蓋金融全牌照的金控平臺是公司未來重要發展戰略。入股撫順銀行併成為其第一大股東是公司金控平臺轉型的第一步,非公開定增收購海科融通是公司戰略轉型的穩步推進,我們認為公司未來將繼續發力保險、證券、不良資產處理方向,完成金控平臺全佈局。
盈利預測和評級 我們短期看好公司金融業務和多元化佈局帶來的業績增長,長期看好公司轉型金控平臺戰略帶來的價值重估。我們預計公司2015 年、2016 年、2017 年EPS 為0.21、0.47、0.60 元。對應PE 為83、37、29,給予公司增持評級。
風險提示 第三方支付市場競爭激烈、公司金轉型發展不及預期,互聯網金融政策變化
