1、 公司业绩:公司录得营业额约人民币9.85亿元,较二零一四年增长25.7%。母公司拥有人应占溢利约人民币3.02亿元,较二零一四年增加47%。EPS为0.37元,利润额增加的主要原因是销售费用下降、专科药物的销售维持理想状况所致。
2、 原料药恢复生产:2014年公司收入下降主要因为抗生素的GMP改造导致其相关产品的生产量销售量大幅下降。随着GMP改造的完成,生产会快速恢复, 2015年原料药系列增长63%。对原料药的结构进行了调整,是亏损的原因,后面会有所好转。
3、 安系列:在行业价格下降的背景下,安系列价格有30%的提升,量有1%的增长。原因是:安系列虽然有很多竞争对手,但公司通过做好品质做品牌。一直采用进口辅料保证产品的良好品质,通过10多年的品牌建设,公司在众多对手中胜出,患者的信任度很高。
4、 招标策略:今年招标政策严,整体降价的幅度会比较大,公司应对策略还是走高端路线,主要依靠产品的质量优势,符合国际水平仿制药的水准,通过和各省招标的充分沟通,争取单独定价,不搞价格战。对于招标,价格非常低的地方,采取放弃的策略,14省放弃招标。
5、 渠道不断细化:在中标的16 个省份,不断把渠道做细化,做到农村卫生院,目前大医院控费特别严,以后公司不断将基层的渠道做细做强。
6、 研发:公司非常重视研发,今年买了2个批件。一致性评价还要继续做,每个品种都做,而且公司很有信心通过。今年有2个品种要上市,质子泵抑制剂埃索美拉唑上市后销售前景将非常广阔,超过恩替卡韦,阿斯利康的原研药在国内销售是几十亿的规模。
7、 净利率提升明显:净利率从2014 年的26.2%增长到2015 年的30.7%,得益于产品价格的提升,费用成本的控制。
8、 今年增长目标:2016 年业绩增长目标在20%以上。
9、 总结及建议:公司产品线丰富,多个产品入选低价药目录,专科药利润快速增长。公司成本控制及回款较佳,产品的品质、品牌突出,招标策略得当,具有一定的优势,未来有望保持快于行业的增长,目前估值较低,建议积极关注。
1、 公司業績:公司錄得營業額約人民幣9.85億元,較二零一四年增長25.7%。母公司擁有人應占溢利約人民幣3.02億元,較二零一四年增加47%。EPS爲0.37元,利潤額增加的主要原因是銷售費用下降、專科藥物的銷售維持理想狀況所致。
2、 原料藥恢復生產:2014年公司收入下降主要因爲抗生素的GMP改造導致其相關產品的生產量銷售量大幅下降。隨着GMP改造的完成,生產會快速恢復, 2015年原料藥系列增長63%。對原料藥的結構進行了調整,是虧損的原因,後面會有所好轉。
3、 安系列:在行業價格下降的背景下,安系列價格有30%的提升,量有1%的增長。原因是:安系列雖然有很多競爭對手,但公司通過做好品質做品牌。一直採用進口輔料保證產品的良好品質,通過10多年的品牌建設,公司在衆多對手中勝出,患者的信任度很高。
4、 招標策略:今年招標政策嚴,整體降價的幅度會比較大,公司應對策略還是走高端路線,主要依靠產品的質量優勢,符合國際水平仿製藥的水準,通過和各省招標的充分溝通,爭取單獨定價,不搞價格戰。對於招標,價格非常低的地方,採取放棄的策略,14省放棄招標。
5、 渠道不斷細化:在中標的16 個省份,不斷把渠道做細化,做到農村衛生院,目前大醫院控費特別嚴,以後公司不斷將基層的渠道做細做強。
6、 研發:公司非常重視研發,今年買了2個批件。一致性評價還要繼續做,每個品種都做,而且公司很有信心通過。今年有2個品種要上市,質子泵抑制劑埃索美拉唑上市後銷售前景將非常廣闊,超過恩替卡韋,阿斯利康的原研藥在國內銷售是幾十億的規模。
7、 淨利率提升明顯:淨利率從2014 年的26.2%增長到2015 年的30.7%,得益於產品價格的提升,費用成本的控制。
8、 今年增長目標:2016 年業績增長目標在20%以上。
9、 總結及建議:公司產品線豐富,多個產品入選低價藥目錄,專科藥利潤快速增長。公司成本控制及回款較佳,產品的品質、品牌突出,招標策略得當,具有一定的優勢,未來有望保持快於行業的增長,目前估值較低,建議積極關注。
