天津银行(1578)

公司分析:

天津银行为总部位於天津市的唯一一家城市商业银行。根据英国《银行家》杂志,在全球1,000家大银行中以截至2014年12月31日的一级资本计於2015年位列第219位,在上榜的所有中国商业银行中排名第32位和在中国城商行中排名第9位。

於2015年9月30日,天津银行的总资产、贷款及垫款总额以及总存款分别为人民币5457亿元、人民币1857亿元及人民币3284亿元。自2012年至2014年,总资产及净利润分别按25.8%及29.6%的复合年增长率增加,高於同期的中国城市商业银行21%及16.6%的平均复合年增长率。

截至2012年、2013年及2014年三个年度与截至2015年9月30日止九个月期间,以天津地区的对公存款额计,天津银行一直排名天津银行业前列,截至2015年9月30日居天津银行业首位。此外,在中小微企业业务方面,天津银行乃天津的领先银行。截至2012年、2013年及2014年12月31日以及2015年9月30日,中小微企业贷款额分别占银行公司贷款总额的53.9%、60.5%、62.7%及69.5%。

於2015年9月30日,天津银行的不良贷款率为1.49%,低於截至同日中国所有商业银行1.59%的整体不良贷款率。根据中国银监会的资料,截至2015年9月30日,拨备覆盖率为199.79%,高於截至同日中国所有商业银行的拨备覆盖率190.79%。

於2015年9月30日,天津银行拥有306家营业机构,包括一家总行营业部、七家一级分行、两家二级分行、六家中心支行、242家传统支行、44家社区支行、一家小企业金融服务中心、一家村镇银行及其下属两家支行。截至2015年9月30日,在天津拥有241家营业机构及在天津以外地区拥有65家营业机构,营业机构覆盖六个省及直辖市,包括天津市、北京市、上海市、河北省、山东省及四川省

每股有形资产净值7.3-7.62 港元,2015 市盈率7.51-9.76 倍

认购建议:

天津银行和浙商银行两家城商行将相继开始招股,天津银行是天津唯一的商业银行,成立于1996年,大股东为天津港自贸区。天津银行受惠于环渤海经济开发区以及天津自贸区,拥有为数不少的科技成长型企业,同时受政府补贴较多,因此2014-2017(预计)复合增长率将达41.4%,惟定价在1.05-1.17倍2015市净率,相对偏高,认购建议为审慎。

此股本公司不提供孖展认购