亨得利2015销售额为人民币13,303百万元,同比下滑9.9%。股东净利同比下降71.2%至人民币145百万元,符合之前发布的盈利警告。大幅下滑主要由于商誉和可供出售金融资产减值、销售下降以及2014年出售资产收益所致。除去其他收益项,核心净利同比降47.1%。公司2015年不派息。
充满挑战性的经营环境持续。期内公司净关闭31家门店,使经营门店数下降至482家。2015年中国大陆综合同店销售倒退9.5%,其中高端部分下降11.2%,中端部分下降8.7%。在经济下行周期内,公司继续调整自身策略,着重关注中端产品。另外,公司推出了自己的电子商务平台“盛时网”,通过多渠道来吸引客流。
投资评级“收集”,调低目标价至0.80港元。我们预测2016至2018财年基本每股盈利分别为人民币0.062、人民币0.072及人民币0.082元。公司是国内最大的瑞士手表零售商,在困难环境下,公司正在调整策略并削减开支。尽管短期内宏观环境仍然暗淡,但随着中产阶级的崛起我们看好公司的长期前景。目标价分别对应10.7倍2016年市盈率以及9.2倍2017年市盈率。
亨得利2015銷售額為人民幣13,303百萬元,同比下滑9.9%。股東淨利同比下降71.2%至人民幣145百萬元,符合之前發佈的盈利警告。大幅下滑主要由於商譽和可供出售金融資產減值、銷售下降以及2014年出售資產收益所致。除去其他收益項,核心淨利同比降47.1%。公司2015年不派息。
充滿挑戰性的經營環境持續。期內公司淨關閉31家門店,使經營門店數下降至482家。2015年中國大陸綜合同店銷售倒退9.5%,其中高端部分下降11.2%,中端部分下降8.7%。在經濟下行週期內,公司繼續調整自身策略,着重關注中端產品。另外,公司推出了自己的電子商務平臺“盛時網”,通過多渠道來吸引客流。
投資評級“收集”,調低目標價至0.80港元。我們預測2016至2018財年基本每股盈利分別為人民幣0.062、人民幣0.072及人民幣0.082元。公司是國內最大的瑞士手錶零售商,在困難環境下,公司正在調整策略並削減開支。儘管短期內宏觀環境仍然暗淡,但隨着中產階級的崛起我們看好公司的長期前景。目標價分別對應10.7倍2016年市盈率以及9.2倍2017年市盈率。
