投资要点
公司原有主业包括百货、地产、酒店,近年业绩下滑明显,公司积极谋求转型,并与武汉金控旗下的武汉信用风险管理有限公司和武汉信用投资集团股份有限公司达成重大资产重组协议,拟向武信投资集团、武信管理公司增发股份购买旗下的担保、授信、征信、互联网金融业务,增发价9.51元。
标的公司担保、授信业务经营稳健,团队经验丰富,风险甄别能力强,业务投向较好,抵质押率高,抵质押物变现能力强,公司业务风险可控,担保代偿率、坏账率均处于较低水平,业务回报收益率较好。
征信业务目前主要从事公司征信,对接武汉当地的工商、社保、税务等政府部门,数据来源真实可靠,数据及时性高,为标的公司的业务开展提供有效的风险辨识支撑。个人征信牌照正在积极申请中。
互联网金融业务平台汉金所发展态势良好,目前项目主要对接担保、授信业务客户,风险可控,未来平台将会积极对外拓展项目。2016 年平台计划目标完成26 亿以上成交额,有望成为标的公司利润贡献的爆发点。
未来公司将以融资服务为核心,优化调整现有地产、百货业务,实现“产业+金融”的发展模式。业务立足于武汉,逐步以北京、上海、广州、重庆等地为业务支点,稳步推进全国化布局。
公司重组事项稳步推进中,目前处于武汉市国资委、湖北省国资委审批阶段。
盈利预测
假设增发股份收购资产及配套资金均于2016 年顺利完成,上市公司总股本约为12.88 亿股,2016、2017 年上市公司归母净利润预测为7.54 亿、8.16 亿,对应EPS 分别为0.59 元、0.63 元,对应当前股价PE 分别为21.5倍、20.1 倍,维持增持评级。
风险提示
公司资产减值加剧风险、重大资产重组未获批准风险、拟收购资产经营未达预期风险。
投資要點
公司原有主業包括百貨、地產、酒店,近年業績下滑明顯,公司積極謀求轉型,並與武漢金控旗下的武漢信用風險管理有限公司和武漢信用投資集團股份有限公司達成重大資產重組協議,擬向武信投資集團、武信管理公司增發股份購買旗下的擔保、授信、徵信、互聯網金融業務,增發價9.51元。
標的公司擔保、授信業務經營穩健,團隊經驗豐富,風險甄別能力強,業務投向較好,抵質押率高,抵質押物變現能力強,公司業務風險可控,擔保代償率、壞賬率均處於較低水平,業務回報收益率較好。
徵信業務目前主要從事公司徵信,對接武漢當地的工商、社保、税務等政府部門,數據來源真實可靠,數據及時性高,為標的公司的業務開展提供有效的風險辨識支撐。個人徵信牌照正在積極申請中。
互聯網金融業務平臺漢金所發展態勢良好,目前項目主要對接擔保、授信業務客户,風險可控,未來平臺將會積極對外拓展項目。2016 年平臺計劃目標完成26 億以上成交額,有望成為標的公司利潤貢獻的爆發點。
未來公司將以融資服務為核心,優化調整現有地產、百貨業務,實現“產業+金融”的發展模式。業務立足於武漢,逐步以北京、上海、廣州、重慶等地為業務支點,穩步推進全國化佈局。
公司重組事項穩步推進中,目前處於武漢市國資委、湖北省國資委審批階段。
盈利預測
假設增發股份收購資產及配套資金均於2016 年順利完成,上市公司總股本約為12.88 億股,2016、2017 年上市公司歸母淨利潤預測為7.54 億、8.16 億,對應EPS 分別為0.59 元、0.63 元,對應當前股價PE 分別為21.5倍、20.1 倍,維持增持評級。
風險提示
公司資產減值加劇風險、重大資產重組未獲批准風險、擬收購資產經營未達預期風險。