公司2015 年度業績情況:主業平穩,資產處置助扭虧2015 年公司取得營收8833 萬元,同比下降0.26%,歸屬於母公司淨利潤1273 萬元(2014 年虧損1.66 億元),EPS 爲0.03元,其中資產處置獲得收益共計8501.20 萬元,借於此業績實現扭虧爲盈。 藉助資本力量把控優質資源,卡位“戶外和文娛”兩大方向,體育、演藝項目推進順利。 體育方面:1、公司於去年2 月底承接的全國冬運會賽事聯合開發項目已實施完畢,正在收入結算階段;2、成立兩大體育產業基金,通過華旅新績(持股5%)先後完成了對盈博訊彩51%的股權投資以及對哈林秀王55%的股權投資,從而在體育內容製作和體育培訓、體育旅遊細分方向實現項目落地。3、3 月10日公告與小蔥文化合作,由國家體育總局授權,開發運營中國電子競技嘉年華,爲期3 年,正式進入電競領域。 演藝方面:,近兩年來與山水盛典合作,相繼推出《昭君出塞》演藝項目(16 年繼續全球巡演計劃)及南京、廈門實景演藝節目的選址、開發;近期投資VR 領域創業公司融智訊達,切入VR 全景攝像機(硬件)和秀場(應用場景)兩大領域。 近期定增完成後大股東持股比例上升至29.01%,建議繼續關注其體外培育項目盈博訊彩、哈林秀王的經營情況,關注公司在戶外體育和文化娛樂雙方向的持續動作。 盈利預測與估值: 由於出資比例較低(5%),暫不考慮以華旅新績控股的兩大項目的業績承諾,預計2016-2018 年,公司分別實現營業收入1.14 億元、1.72 億元、2.58 億元,實現歸屬母公司的淨利潤0.13 億元、0.37 億及0.48 億元,EPS 分別爲0.03 元、0.07 元和0.10 元。首次覆蓋,給予公司“推薦”評級。 風險提示:項目進展不及預期