事件1:公司公告境外孫公司Xi Long USA, Inc.與FulgentTherapeutics LLC 股東Ming Hsieh 簽訂框架協議,約定Xi Long USA以自有資金22,564,700 美元投資Fulgent,獲得Fulgent 股東MingHsieh 等轉讓的790.54 萬股股票,並認購Fulgent 新發行的D2 類優先股790.54 萬股。上述交易完成後, Xi Long USA 將持有Fulgent1581.08 萬股,佔其股本15%。 事件2:公司公告與深圳福金、福建金鏘簽訂合作協議,公司出資5100 萬元人民幣,深圳福金出資3000 萬元人民幣、福建金鏘出資950萬元人民幣共同設立福建福君基因科技有限公司。 投資海外基因檢測公司,完善體外診斷試劑產業鏈佈局:此次公司投資的Fulgent 公司主要向醫院或者科研機構提供全面的基因診斷服務(包括單基因檢測、多基因組合分析、外顯子檢測、癌症基因專項檢測和其他檢測服務),是美國CLIA 及CAP 認證的臨床分子診斷標準化基因檢測服務機構,服務遍及美國,加拿大,澳大利亞,歐洲,南美及亞洲多個國家和地區,Fulgent 診斷也是全球最高應用下一代測序技術進行DNA 測序及基因拷貝數分析的企業,並提供專業遺傳諮詢服務,2015 年營業收入968.85 萬美元,淨利潤421.27 萬美元。我們預計隨着16 年3 月科技部發布《精準醫療國家指南》,並將精準醫療納入“十三五”重大科技專項,精準醫療和基因檢測在“十三五”期間有望加速發展,打破產業化瓶頸,未來市場前景十分廣闊。此次投資是公司由體外診斷試劑業務向更前沿的基因檢測領域推進的重要舉措,將有利於公司進一步完善體外診斷試劑產業鏈的佈局。公司通過投資的方式向Fulgent 學習全球領先的基因檢測技術,未來將以此次設立的子公司福君基因爲主體在國內開展基因檢測及診斷業務。 持續併購,從化學試劑領域擴展到診斷試劑:具體分析見下頁; 體外診斷有望有益於醫改,未來將保持較快的增長:具體分析見下頁; 建設實驗室化學品電商,打造開放式化學品大平台:具體分析見下頁; 實際控制人及公司高管參與定增,彰顯信心:具體分析見下頁; 內生與外延並舉,維持買入-A 評級:公司從專注於化學試劑,通過不斷的併購延伸,目前已初步形成了以化學試劑和診斷試劑兩大領域爲主的業務模式,同時通過電商平台實現商業模式的轉型。公司管理層對於公司未來的發展方向思路清晰,一系列的併購落地體現了公司超強的執行力。預計公司15-17 年eps 分別爲0.39、0.59 和0.83 元,公司化學試劑業務增長穩定,建設實驗室化學品電商平台和外延併購涉足高增長的診斷試劑行業帶來新的增長點,此次海外投資將進一步完善公司產業鏈佈局向更高端的基因檢測領域拓展,維持買入-A 評級,6 個月目標價45 元。 風險提示:承諾業績不達預期。