投资要点:
事件:公司于3 月29 日对外发布2015 年年度报告,全年实现营业收入5.55 亿元,同比增长7.89%;归属于母公司股东的净利润5376.96 万元,同比增长9.92%;基本每股收益0.24 元。本年度利润分配预案为以22400 万股为基数,向全体股东每10 股派发现金红利1.00 元(含税),送红股0.00 股(含税),以资本公积金向全体股东每10 股转增8 股。
公司同时公布2016 年一季度业绩预报,预计归属于上市公司股东的净利润427.53-549.68 万元,比上年同期减少约10%-30%。主要原因是受市场变化的影响,公司销售收入与上年同期相比略微下降,同时预计非经常性损益对净利润的影响金额为130 万元,上年同期金额为144 万元。
点评:
液态金属业务开始贡献营收。公司作为国内较早进行液态金属研发的企业,已掌握液态金属产品在材料、工艺、设备等方面的核心技术,是行业内极少数实现液态金属精密结构件在消费电子领域商用的供应商之一。公司液态金属在小件领域已经有应用,在大件成型领域技术已领先美国、日本。2015 年公司液态金属产品实现销售收入3521.67 万元,在营收中占比6.34%。
财务费用下降,其它两项业务有所增长。报告期内,管理费用7737.34 万元,同比增长19.30%,主要原因是公司本期出口业务增加导致运输费用和业务拓展费用增加所致;销售费用3025.28 万元,同比增加62.71%,主要原因是公司工资及研发投入增长所致;财务费用-158.28 万元,同比减少148.61%,主要原因是汇率变动导致汇兑收益增加所致。
维持公司“买入”评级。公司拥有镁、铝合金等轻质合金精密压铸件生产的完整产业链条,自2010 年涉入非晶合金以来,公司已获突破性成果,目前已形成非晶合金的量产能力,非晶合金将成为公司新的利润增长点。根据公司项目进度,我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为 0.28 元、0.35 元和0.45 元,考虑到公司液态金属技术门槛较高,给予一定溢价,给予2016 年 100 倍PE,对应目标价28.01 元,维持“买入”评级。
不确定性。市场风险;技术风险;汇率风险;产能投放风险。
投資要點:
事件:公司於3 月29 日對外發布2015 年年度報告,全年實現營業收入5.55 億元,同比增長7.89%;歸屬於母公司股東的淨利潤5376.96 萬元,同比增長9.92%;基本每股收益0.24 元。本年度利潤分配預案爲以22400 萬股爲基數,向全體股東每10 股派發現金紅利1.00 元(含稅),送紅股0.00 股(含稅),以資本公積金向全體股東每10 股轉增8 股。
公司同時公佈2016 年一季度業績預報,預計歸屬於上市公司股東的淨利潤427.53-549.68 萬元,比上年同期減少約10%-30%。主要原因是受市場變化的影響,公司銷售收入與上年同期相比略微下降,同時預計非經常性損益對淨利潤的影響金額爲130 萬元,上年同期金額爲144 萬元。
點評:
液態金屬業務開始貢獻營收。公司作爲國內較早進行液態金屬研發的企業,已掌握液態金屬產品在材料、工藝、設備等方面的核心技術,是行業內極少數實現液態金屬精密結構件在消費電子領域商用的供應商之一。公司液態金屬在小件領域已經有應用,在大件成型領域技術已領先美國、日本。2015 年公司液態金屬產品實現銷售收入3521.67 萬元,在營收中佔比6.34%。
財務費用下降,其它兩項業務有所增長。報告期內,管理費用7737.34 萬元,同比增長19.30%,主要原因是公司本期出口業務增加導致運輸費用和業務拓展費用增加所致;銷售費用3025.28 萬元,同比增加62.71%,主要原因是公司工資及研發投入增長所致;財務費用-158.28 萬元,同比減少148.61%,主要原因是匯率變動導致匯兌收益增加所致。
維持公司“買入”評級。公司擁有鎂、鋁合金等輕質合金精密壓鑄件生產的完整產業鏈條,自2010 年涉入非晶合金以來,公司已獲突破性成果,目前已形成非晶合金的量產能力,非晶合金將成爲公司新的利潤增長點。根據公司項目進度,我們預計公司2016-2018 年EPS 分別爲 0.28 元、0.35 元和0.45 元,考慮到公司液態金屬技術門檻較高,給予一定溢價,給予2016 年 100 倍PE,對應目標價28.01 元,維持“買入”評級。
不確定性。市場風險;技術風險;匯率風險;產能投放風險。
