事 项:
公司发布2015 年年报,报告期内,公司实现营业收入16.14 亿元,同比降低36.01%,净利润-2.86 亿元,同比下降300%,归属母公司净利润-2.60亿元,同比下降1200%,EPS-0.33。公司2016 年一季报业绩预告,预计净利润约229-321 万之间,同比下降30%-50%。
投资要点
1. 受整体经济形势影响,公司业绩下降严重。
受2015 年整体经济形势低迷、油价波动等因素影响,公司产品价格大幅下滑,导致销售收入大幅下滑,经营业绩受到重大影响。加之公司Φ180 石油专用管生产线因环形炉质量问题进行了停产检修,导致影响的油井管产量约占2015 年油井管总产量的19%,从而公司订单执行及经营业绩受到较大影响。
公司报告期内管理费用率10.84%,同比增加5 个多点,主要原因是公司2015 年自主研发等非专利技术摊销增加。
2. 油价回暖+国家支持,油服及装备行业将受益。
近期,油价有回暖趋势。同时,能源行业作为中国经济的支柱产业,中国政府“十三五规划”中也明确了要拓展产业发展空间,支持高端装备产业和新能源产业发展,支持传统行业转型升级。在国家政策的影响下,能源行业预计将保持稳健增长,公司所处能源装备行业也将受益。
3. 加大高端产品的研发投入并积极开拓国际市场,未来有望扭亏为盈。
公司于2016 年2 月完成对Φ180 石油专用管环形炉改造且试运行良好,将对前期因设备故障造成延误的客户订单进行生产。
公司未来将进一步加大高附加值产品和自主产权系列方面的非API 产品的研究开发力度。并将根据市场对石油、天然气、页岩气、煤层气、风电及核电产品的特殊需求和发展趋势,积极研究更高层次的适合产品。同时致力于低成本产品,提升行业的竞争优势。
公司将在巩固国内市场的同时积极开拓海外市场,进一步加大对南美、中东、非洲、俄罗斯、西亚等市场的开发,以增加供应量分散海外市场的集中度。公司产品已通过国外多个国家石油公司的产品认证,拓展了海外市场的占有率。
4.投资建议:
预计公司16-18 年实现归属母公司净利润1700,6000,7200 万,对应EPS 为0.02,0.07,0.09 元,对应PE 为391X,111X,91X,给予中性评级。
5.风险提示:
经济状况回暖不及预期,市场开拓不及预期。
事 項:
公司發佈2015 年年報,報告期內,公司實現營業收入16.14 億元,同比降低36.01%,淨利潤-2.86 億元,同比下降300%,歸屬母公司淨利潤-2.60億元,同比下降1200%,EPS-0.33。公司2016 年一季報業績預告,預計淨利潤約229-321 萬之間,同比下降30%-50%。
投資要點
1. 受整體經濟形勢影響,公司業績下降嚴重。
受2015 年整體經濟形勢低迷、油價波動等因素影響,公司產品價格大幅下滑,導致銷售收入大幅下滑,經營業績受到重大影響。加之公司Φ180 石油專用管生產線因環形爐質量問題進行了停產檢修,導致影響的油井管產量約佔2015 年油井管總產量的19%,從而公司訂單執行及經營業績受到較大影響。
公司報告期內管理費用率10.84%,同比增加5 個多點,主要原因是公司2015 年自主研發等非專利技術攤銷增加。
2. 油價回暖+國家支持,油服及裝備行業將受益。
近期,油價有回暖趨勢。同時,能源行業作爲中國經濟的支柱產業,中國政府“十三五規劃”中也明確了要拓展產業發展空間,支持高端裝備產業和新能源產業發展,支持傳統行業轉型升級。在國家政策的影響下,能源行業預計將保持穩健增長,公司所處能源裝備行業也將受益。
3. 加大高端產品的研發投入並積極開拓國際市場,未來有望扭虧爲盈。
公司於2016 年2 月完成對Φ180 石油專用管環形爐改造且試運行良好,將對前期因設備故障造成延誤的客戶訂單進行生產。
公司未來將進一步加大高附加值產品和自主產權系列方面的非API 產品的研究開發力度。並將根據市場對石油、天然氣、頁岩氣、煤層氣、風電及核電產品的特殊需求和發展趨勢,積極研究更高層次的適合產品。同時致力於低成本產品,提升行業的競爭優勢。
公司將在鞏固國內市場的同時積極開拓海外市場,進一步加大對南美、中東、非洲、俄羅斯、西亞等市場的開發,以增加供應量分散海外市場的集中度。公司產品已通過國外多個國家石油公司的產品認證,拓展了海外市場的佔有率。
4.投資建議:
預計公司16-18 年實現歸屬母公司淨利潤1700,6000,7200 萬,對應EPS 爲0.02,0.07,0.09 元,對應PE 爲391X,111X,91X,給予中性評級。
5.風險提示:
經濟狀況回暖不及預期,市場開拓不及預期。
