1、 公司業績:業績顯示,截至2015 年聯衆年度收入爲7.7 億元人民幣,同比增長61.8%;純利1.14 億元人民幣,按年升17.11%。PC 遊戲收入3.46 億,漲幅13.1%。移動遊戲在2015 年保持強勁勢頭,收入達3.5 億元,同比實現翻番,每月付費用戶激增130.9%,達到1420 萬。非遊戲業務收入由2014年0.16 億增至約0.74 億,同比大漲346.2%。主要是聯衆全資收購WPT,預計今年非遊戲業務佔比超過15%。但經營利潤率仍然承壓。 2、 WPT 對於公司的收入貢獻:來自WPT 的收入主要分三個部分,分別是授權、賽事及網絡遊戲,每塊業務收入都差不多大。因爲收購完成是在2015 年中期,計入報表的收入只有半年,所以對利潤的貢獻不大。 3、 公司今年稅率比較高的原因:因爲公司此前都有享受到高新科技10%稅率特殊政策,而2016 年沒有接到這個政策繼續落實的通知,所以2015 年稅率按15%來算。2016 年2 月份主管機關開始重新啓動優惠稅率政策,預計批准的概率比較高。關於批准後的影響,對於去年的稅率約有800-900 萬會撥回來,同時今年按照10%的稅率來計報表。 4、 WPT 新產品什麼時候上線:計劃在2016 年6、7 月份密集上線,首先是PC產品,然後移動端產品會隨後跟進。除了紙牌類遊戲外還有很多其他casino類遊戲。 5、 WPT 產品與公司現有產品在獲取客戶上的衝突:首先這兩個不是一個類別的產品,WPT 有很多不同平台產品和遊戲種類,是一個產品群,豐富了公司現有的產品體系。因爲WPT 是面向中國之外的用戶群體,公司要通過WPT的品牌搶佔全球社交遊戲市場的份額。而且WPT 擁有全球電視直播資源,這是其他國際上競爭對手不具備的核心優勢。 6、 移動端在2016 年增長的動力:移動端在2015 年獲得了130%的增長,預計今年會穩健向上的增長,但是再翻一倍的機會很難,應該會保持比行業要快的增長速度。 7、 今年經營利潤率的情況:2015 年對於公司來說是一個投入年,而2016 年也會有很多新產品推出,所以2016 年應該沒有明顯的改善。WPT 是一個全系列棋牌類產品,產品線預計到年底都推不完。經營利潤率的改善要看推出去的產品什麼時候能夠產生巨大收入,公司認爲每個產品都有很大的增長潛力。2015 年費用中很多是人力成本,高峰期已經過了,2016 年人力成本已經緩慢下降,但是銷售費用會上升,所以兩者相互平衡了。 8、 公司在電競方面的佈局:電競業務上,公司在2014 年入股網魚網咖,目前業務正在越來越深的嵌入公司體系中,走的是線上線下結合的模式,網魚提供了比賽場所,所有線下比賽都在電競館裏面弄,一些棋牌類資格考試認證也在裏面進行。另外電競館也能產生內容,每次比賽都可以進行直播。9、 公司持有聯盟電競股份佔比:約佔45%。 10、 非遊戲業務發展情況:這一業務能在2016 年產生比較大的收入增長,很大部分來自於WPT,首先2015 年只計入了半年收入,今年計入全年收入,同時會上線很多新產品,預計收入佔比會達到15%以上。 11、 總結及建議:公司移動端業務帶動收入快速增長,WPT 今年也會有不錯的收入增長。棋牌類O2O 業務仍在穩步推進。建議關注。