報告摘要: 年報摘要:公司2015年度實現營業收入18.58億元,同比增長30.43%;實現歸屬於母公司所有者的淨利潤爲2715.03 萬元,同比減少45.94%。基本每股收益0.23 元,公司將向全體股東每10 股轉增10 股。 年報點評: 媒介代理成本上升導致利潤下滑。公司營業收入增長加速,但利潤有所下滑,主要源於市場競爭加劇以及媒介投放向強勢媒體集中。同時,爲順應行業發展趨勢,公司在內容營銷領域積極佈局,投入較多資源,增加了公司的運營成本,進一步導致利潤下滑。 順勢而爲,積極拓展內容營銷。公司自上市以來,積極佈局內容營銷。2015 年,公司收購華傳文化51%股權、專注綜藝節目運營,收購星馳傳媒20%股權、專注綜藝節目後期製作,收購喔趣文化15%股權、專注網生類內容營銷;作品上,公司參與投資北京衛視《全是你的》、江西衛視《超級歌單》和江蘇衛視《壯志凌雲》。通過資本運作,公司完善了內容營銷產業鏈佈局,通過綜藝試水,公司積累了電視節目投資的行業經驗。 業務升級關鍵階段,放量增長前景可期。經過2015 年的資源整合和經驗積累,2016 年公司將正式發力綜藝節目的內容營銷。公司主投的《看見你的聲音》已經登陸江蘇衛視,首期收視表現不俗;從第二季度起,公司將陸續推出7-8 款綜藝節目,可謂看點多多。2016 年,公司將繼續圍繞內容營銷佈局產業鏈,同時公司有望從移動端加碼數字營銷。我們認爲公司質地優良,考慮公司的成長性和爆發力,維持“增持”評級。 風險提示:政策風險、市場競爭風險。