重點看好公司消費級無人機轉型,未來無人機可作爲空中飛行平台加載各類應用,僅就與VR眼鏡結合而言,就可能帶來巨大的硬件市場。公司與零度智控、騰訊強強聯合,掌握技術和渠道優勢,將充分受益無人機市場大爆發!機器人轉型方面,公司基於自身自動化升級改造經驗輸出智能製造解決方案,廣受客戶好評,該業務也將成爲公司亮點!短期內,今年雷柏科技大力開拓網吧電競遊戲外設市場,憑藉公司強大執行力,有望成爲現金流業務,併爲無人機和機器人轉型提供支持。 投資要點 1.創始人眼光卓越,多次把握機會,公司具有牛股基因 公司領導人曾浩08年敏銳把握2.4GHz技術機會,並憑藉強大的執行力3個月完成全國銷售渠道鋪設,引領無線鼠標革命,重塑行業格局。 面對景氣日益降低的行業,公司積極轉型無人機和機器人。通過橫向對比,創始人以敏銳的眼光率先與零度智控聯姻佈局無人機,投資時點超越大部分知名機構。 2.消費級無人機有望再次使公司成爲一匹黑馬 公司合作的零度智控與大疆創新誕生於同一時代,無人機的核心技術不相上下,隨着時間推移和資本助力,兩者差距將逐漸縮小。 公司與騰訊合作研製、銷售無人機,航怕內容將可通過微信和QQ上傳無人機社區,依託騰訊強大的營銷渠道,無人機銷售有望快速放量,也爲創建無人機生態提供基礎,有望衍生更多變現模式。 3.今年電競遊戲外設產品銷售有望超預期,併爲轉型提供財力支持？公司去年底推出了針對電競遊戲的外設產品,質量、價格和售後均領先行業。目前公司已經打響“雷厲V行”的全國網吧推廣之戰,憑藉依然如當年強大的執行力,若完成15%的網吧滲透率,將新增收入7億。 4.投資建議: 公司去年業績預虧4.24億,其中樂匯天下大幅計提將虧損包袱扔給了2015年。但隨着網吧遊戲外設業務放量和轉型加快,我們預計公司16、17年將實現淨利潤3.4億(含營業外收入帶來的利潤)、2.0億,對應PE34倍、59倍,給予強烈推薦。 5.風險提示: 遊戲外設業務不及預期,機器人和無人機市場拓展不及預期。