公告:(1)2016 年3 月29 日公司发布2015 年年报,实现营业收入4.35 亿元元,较上年同期减少8.41%;净利润1780 万元,同比增加147.42%。(2)2015年12 月27 日公司披露《四川汇源光通信股份有限公司重大资产置换及发行股份与支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》。拟通过资产置换、发行股份购买资产的方式,购买通宝莱100%股权与迅通科技100%股权。两家公司均从事智慧城市安防业务,交易完成后,通宝莱和迅通科技将成为上市公司的全资子公司。
置出原有资产,收购通宝莱和迅通科技,打造安防大平台。公司拟通过资产置换、发行股份与支付现金的方式收购通宝莱100%股权与迅通科技100%股权。两家公司均为智慧城市领域优秀安防企业,本次交易完成后,公司将正式转型安防行业。通宝莱是智慧城市安防行业解决方案提供商和系统集成商,和作为网络视频监控产品及解决方案提供商的迅通科技将充分发挥协同效应,共同为客户提供全方位、一体化的系统解决方案,提升公司整体竞争力。
激烈竞争中寻找差异化优势,做细分市场领导者。2014 年我国安防企业达3万家以上,从业人员达160 万人,在激烈的市场竞争中,通宝莱和迅通科技通过差异化竞争策略,做细分市场领导者,努力在智慧城市项目之外寻找新的利润增长点。通宝莱在自主研发的智能光电防入侵系统领域具有先发优势,未来将重点布局民航系统、司法监狱、高铁系统、边防安全、军警系统等重要国土周界安全领域。同时迅通科技将不断拓展新行业客户,提供“前端智能摄像机+后端多级智能管理平台+智能VAIS 视频图像处理”整体解决方案。
业绩增速高,低估值凸显投资价值。从通宝莱和迅通科技披露的在手订单金额判断,两家公司大概率能完成对赌业绩,同时考虑到两家公司未来在细分行业发展中的明显优势,我们判断目前公司估值目前处于底部。
投资建议:公司通过资产重组进军安防领域,打造安防大平台。采取差异化竞争策略,在细分行业发展中的明显优势,目前估值处于底部。我们预计公司2016 年~2017 年净利润将达到2.2 亿元和2.9 亿元,首次覆盖给予买入-A 评级,6 个月目标价26.7 元,请投资者重点关注。
风险提示:重组进度不达预期;
公告:(1)2016 年3 月29 日公司發佈2015 年年報,實現營業收入4.35 億元元,較上年同期減少8.41%;淨利潤1780 萬元,同比增加147.42%。(2)2015年12 月27 日公司披露《四川匯源光通信股份有限公司重大資產置換及發行股份與支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》。擬通過資產置換、發行股份購買資產的方式,購買通寶萊100%股權與迅通科技100%股權。兩家公司均從事智慧城市安防業務,交易完成後,通寶萊和迅通科技將成爲上市公司的全資子公司。
置出原有資產,收購通寶萊和迅通科技,打造安防大平臺。公司擬通過資產置換、發行股份與支付現金的方式收購通寶萊100%股權與迅通科技100%股權。兩家公司均爲智慧城市領域優秀安防企業,本次交易完成後,公司將正式轉型安防行業。通寶萊是智慧城市安防行業解決方案提供商和系統集成商,和作爲網絡視頻監控產品及解決方案提供商的迅通科技將充分發揮協同效應,共同爲客戶提供全方位、一體化的系統解決方案,提升公司整體競爭力。
激烈競爭中尋找差異化優勢,做細分市場領導者。2014 年我國安防企業達3萬家以上,從業人員達160 萬人,在激烈的市場競爭中,通寶萊和迅通科技通過差異化競爭策略,做細分市場領導者,努力在智慧城市項目之外尋找新的利潤增長點。通寶萊在自主研發的智能光電防入侵系統領域具有先發優勢,未來將重點佈局民航系統、司法監獄、高鐵系統、邊防安全、軍警系統等重要國土周界安全領域。同時迅通科技將不斷拓展新行業客戶,提供“前端智能攝像機+後端多級智能管理平臺+智能VAIS 視頻圖像處理”整體解決方案。
業績增速高,低估值凸顯投資價值。從通寶萊和迅通科技披露的在手訂單金額判斷,兩家公司大概率能完成對賭業績,同時考慮到兩家公司未來在細分行業發展中的明顯優勢,我們判斷目前公司估值目前處於底部。
投資建議:公司通過資產重組進軍安防領域,打造安防大平臺。採取差異化競爭策略,在細分行業發展中的明顯優勢,目前估值處於底部。我們預計公司2016 年~2017 年淨利潤將達到2.2 億元和2.9 億元,首次覆蓋給予買入-A 評級,6 個月目標價26.7 元,請投資者重點關注。
風險提示:重組進度不達預期;
