巴士在線發佈2015年年度報告。報告期內公司實現營業收入1.83億元,同比增長57.71%; 實現歸屬上市公司的淨利潤爲1,086.7萬元,同比增長154.55%;實現扣非後淨利潤-229.3萬元,同比增長93.04%。實現每股基本收益0.06元。目標價維持50.00元,維持買入評級。 支撐評級的要點 傳統業務持續下滑,巴士科技並表助公司業績扭虧爲盈。報告期內公司完成巴士科技100%股權的收購,並分別於2015 年11 月並表。巴士科技報告期內實現淨利潤1.15 億元,超額完成業績承諾,爲公司貢獻淨利潤1,910 萬元,公司原有微電聲業務受國際市場需求影響呈現慣性下滑業務虧損823 萬元。未來將向智能硬件方向轉型。 確立“智能、媒體、視頻、遊戲”四大業務板塊,構建公交移動生態圈。其中智能事業部負責智能設備研發製造,媒體事業部負責媒體廣告業務,視頻事業部意在打造網紅粉絲經濟,遊戲事業部打造移動平台建設並運營遊戲衆籌平台。 評級面臨的主要風險 收購公司業績不達預期;行業系統性風險。 估值 預計2016-2018 年全面攤薄每股收益爲0.48、0.65、0.75 元,目標價維持50.00 元,維持買入評級。