事件概述 　　公司與魯克銀簽署《收購意向書》，擬17,200 萬元收購上海力信電氣技術有限公司51%股權；上海力信承諾2016-2018 年稅後淨利潤不低於1,650、2,860、4,180 萬元。如標的公司完成業績承諾且2019、2020 年稅後淨利潤均不低於4,180 萬元，公司將以不高於22,580 萬元收購剩餘49%股權。 　　分析與判斷 　　通過收購上海力信，鎖定新能源汽車驅動電機系統優質服務商。驅動電機系統是新能源汽車核心系統之一，其性能決定了爬坡能力、加速性能以及最高車速等汽車行駛的主要性能指標；由於工作環境惡劣，一般要求驅動電機系統要有耐衝擊大、性能穩固、運行高效和維護簡單等特點，這使得驅動電機的研發與生產門檻較高。上海力信於2011 年成立，經過多年的技術累積和沉澱，主要客戶南京金龍等，擁有永磁同步電機控制軟件設計能力，具備純電動、混合動力汽車永磁同步電機及其驅動器控制系統的研發、測試和製造能力（目前擁有相關專利3 項）；上海力信2015 年營收9,703.5 萬元，淨利潤970.6 萬元，2016Q1 營收2,387.6 萬元，淨利潤291.3 萬元。被公司收購後，上海力信有望藉助公司融資平台和客戶資源，加快業務拓展，未來業績表現看好。 　　通過併購加強公司新能源汽車電機業務能力，協同效應明顯。公司一直以來就專注於新能源汽車驅動電機業務，目標明確。藉助自身技術平台，公司已經自主研發了電機及控制系統中的專有技術，並獲得多項新型專利授權，小批量產品已經投入市場，獲得客戶認可；同時，擬募投1.2 億元建設年產3.6 萬套新能源車用電機及控制系統生產能力。本次收購的上海力信與公司已有的技術資源平台達成協同效應，優勢互補，增強了公司在新能源汽車核心部件佈局，有望享受新能源汽車帶來的高增長紅利。 　　主業業績拐點，未來看好在新能源汽車與智能汽車領域佈局。公司未來業績看點：1）傳統產品車用調節器與整流器不斷實現產品升級；2）車用大功率二極管性價比高，進口替代明顯；3）智能雨刷即將放量，符合汽車電子智能化趨勢；4）“自身累積+定增+外延併購”佈局新能源汽車電機電控；5）成立產業基金，擬通過產業投資方式加快智能汽車和新能源汽車領域佈局。 　　投資建議 　　公司是國內智能電源控制器龍頭，戰略清晰，未來主業進口替代、產品升級、上下游延伸，外延佈局新能源汽車與智能汽車，看好佈局新興業務的未來發展空間。考慮增發攤薄股本，預估16-17 年EPS 分別爲0.45、0.65元，維持“買入”評級。 　　風險：汽車銷量持續低迷；公司新興業務佈局進展不及預期。