投資要點： 　　維持“增持”評級。公司2015年營收129.88 億元、歸母淨利潤1.61億元，同比上升6.79%和24.73%，基本符合我們此前預測。經濟新常態下基礎設施建設投資大幅增加，龍頭企業業績確認和市場份額有望進一步提升，考慮公司6 億元增資海纜公司佈局新業務，對外投資與新市場開拓仍需時間培育，我們下調2016-17 年EPS 至0.37/0.48元(原爲0.45/0.59 元)，給予公司略高於行業平均估值水平2016 年40 倍PE，上調目標價至14.6 元（原價13.00 元），增持評級。 　　龍頭企業市場份額穩步提升，聯手中航信託拓展海纜新市場。公司2015 年裸導體、電力電纜、電氣裝備用電纜、通信電纜及光纜營收分別爲47.90/66.04/10.24/1.69 億元，同比增長24.72%、-2.33%、-3.40%和150.56%，毛利率上升1.79、4.15、-0.24、7.96 個百分點，產品毛利率普遍回升、通信電纜及光纜增收顯著。另一方面，公司銷售/管財務費用支出爲3.55/2.08/2.57 億，同比增長33.41、16.59%%和13.83%，主要由於公司加大市場開拓和研發投入，以及長短期融資量增加所致。受經濟新常態與行業產能過剩雙重影響，我們認爲公司作爲行業中龍頭企業，現金流與產品質量優勢突出，在線纜行業供給側改革中有望大幅提升高端線纜市佔率，聯手中航信託出資9億元增資海纜公司，堅定未來高端線纜發展戰略，有望引導公司進入新成長週期。 　　風險提示：海纜市場開拓、航空線纜研發不及預期