事項： 　　公司發佈2016 年一季度業績，報告期間實現營業收入54,739,375.38 元，同比增長21.14%；歸屬上市公司股東淨利潤3,456,966.46 元，同比減少53.52%；扣非淨利潤1,393,781.20 元，同比扭虧爲盈。 　　評論： 　　業績超出市場預期，移動互聯網化轉型初見成效。公司營業收入5474 萬元，同比增長21.14%；扣除非經常性損益的淨利潤139 萬元（對比去年同期爲-547 萬元），結束連續四個季度的經營性虧損，業績拐點顯現。公司盈利能力提升主要得益於兩點：1、虛擬運營商業務穩步增長，流量經營初見成效；2、裁撤遊戲開發團隊，減少成本支出，代理國外精品遊戲逐漸落地。 　　視頻、遊戲整裝待發，鞏固業績基本盤。公司遊戲、視頻業務確立差異化競爭策略，變現能力強，2016 年起利潤有望企穩回升。手機視頻深化與央視國際、中國移動合作，受益於4G 普及和賽事直播雙重催化。手機遊戲聚焦國際IP 做精品代理，已經獲得EA、King、Rovio 等多款明星遊戲發行權，2016 年遊戲業務有望衝擊億元收入。 　　攜渠道和業務優勢，流量經營有望成爲新的收入增長極。公司強勢切入移動互聯網接入業務，A 股上市公司中獨家全面覆蓋WiFi 和3G/4G 流量經營。WiFi 轉售時長累計超千萬小時，佔據第三方最大份額。3G/4G 流量經營起點高，佈局全佔據先發優勢，重點拓展互聯網渠道和金融行業客戶，預計流量經營將成爲公司收入增長新動力。 　　成立移動互聯網產業基金，佈局外延拓展。公司日前與平安財智、精彩天地、平安智慧簽署協議共同設立移動互聯網產業投資併購基金，預計基金總規模爲人民幣5 億元，其中公司認繳1.5 億元。基金投資方向爲核心通信設備及應用解決方案、智能硬件、移動互聯網服務。本次公司參與設立產業基金，移動互聯網化轉型有望提速。基金投資方向覆蓋通信解決方案、智能硬件、移動互聯網服務，其中如視頻彩票雲平台、手機遊戲等領域，有望與公司業務形成協同，有利於整合產業資源和渠道能力、推動現有業務快速發展；另外，公司通過產業基金向智能硬件和通信解決方案領域延伸，有望參與建設軟硬件一體化的移動互聯生態。 　　風險因素：傳統增值加速下滑，新業務不及預期，產業基金投資風險。 　　盈利預測、估值及投資評級：公司業務發展拐點顯現，轉型戰略清晰、落點精準，手機遊戲、流量經營有望帶動業績反轉，成立移動互聯產業基金有望進一步增強發展勢能加快轉型步伐，維持公司2016-2018 年EPS 預測0.21/0.34/0.43 元。公司市值小、業績彈性大，未來轉型及新業務發展料具有爆發性，維持“增持”評級。